核心观点与关键数据
- 聚焦XR业务,产业链布局深化:公司大比例资金投入产线建设,验证对未来量产项目的信心;精密光学中心作为核心技术平台,开发XR智能眼镜所需专用材料与光学模组元器件,有望打通基础材料到终端应用的全链路流程;泰国基地将上线全自动&柔性化产线,以及AI视觉检测系统&线上物流监控,生产效率持续提升。
- 主营稳健,成长动能充沛:公司主业经营稳健,多元产地布局&全球贸易摩擦缓和,预计北美收入稳步修复,产品结构持续改善、量价齐升有望延续;智能眼镜逐步在报表贡献增量,潜在项目丰富、成长动能充沛;作为镜片核心供应商,客户矩阵多元,未来有望持续享受行业成长红利。
- 盈利预测:预计公司2025-2027年实现归母净利润5.7、6.9、8.9亿元,对应PE估值分别为45.8X、37.5X、29.0X。
风险因素
- 下游需求不及预期风险
- 智能眼镜业务拓展不及预期风险