电新板块总体持仓占比环比下降
根据基金披露规则，主要选取前十大重仓股进行趋势分析。截至2025Q4，中信电新行业基金持仓比重为8.73%，环比下降0.93个百分点，同比下降1.83个百分点；中信电新行业市值在总市值中的比重为5.92%，环比下降0.28个百分点，同比上升0.81个百分点。针对电新行业的306只自选股统计显示，截至2025Q4，基金持仓占比为10.65%，环比下降0.94个百分点，同比下降1.79个百分点；电新自选股市值在A股总市值的比重为8.17%，环比下降0.41个百分点，同比上升1.02个百分点。持仓市值环比下降，集中度环比下降。截至2025Q4，电新自选股持仓市值约为4234.05亿元，环比下降9.64%。持仓市值前十的公司中，宁德时代仍为第一重仓股，阳光电源、汇川技术、亿纬锂能和华友钴业位列第2-5位。集中度方面，TOP10持仓市值比重占电新行业公司比重为72.60%，环比下降2.17个百分点。从持仓市值绝对值增长上看，思源电气、迈为股份和天赐材料位列前三位，持股总市值增加金额分别为49.58、48.92、39.11亿元。从持仓市值绝对值减少上看，宁德时代、亿纬锂能和科达利减仓市值位列前三位，基金持股总市值减少金额分别为252.46、168.59、39.93亿元。
电新子板块持仓分析
总体来看，截至2025Q4，电力设备与新能源板块基金持仓占比为10.65%，环比下降0.94个百分点，同比下降1.79个百分点。分板块看，新能源汽车板块基金持仓占比为7.24%，环比下降1.06个百分点，同比下降1.30个百分点；新能源发电板块占比为2.19%，环比下降0.05个百分点，同比下降0.30个百分点；电力设备与工控板块占比为1.28%，环比上升0.14个百分点，同比下降0.16个百分点。
新能源汽车
宁德时代位列新能源车基金持仓TOP1，持仓市值达到1818.28亿元，占总持仓比重4.57%，占新能源车板块持仓63.20%。亿纬锂能、华友钴业持仓市值为126.73、119.50亿元，位列2-3位。新能源汽车板块的基金持仓集中度环比有所下滑，前十名标的持仓总市值占子板块基金总持仓的87.27%，环比下降2.25个百分点。
新能源发电
新能源发电板块基金持仓前十名标的占总持仓比重为1.77%，环比持平，占新能源发电板块基金总持仓的80.79%，环比上升2.01个百分点，集中度有所上升。阳光电源仍位列新能源发电板块第一，持仓市值为412.59亿元，在基金总持仓市值中占比达到1.04%，在新能源板块发电中持仓比重为47.32%。隆基绿能、迈为股份、东方电缆位列2-4位。
电力设备与工控
25Q4电力设备与工控持仓市值TOP10标的中，汇川技术持仓市值达到162.52亿元，占基金总持仓市值的0.41%，占电力设备与工控持仓的32.01%，继续稳居第一。思源电气持仓市值为82.38亿元，位列第二。集中度方面，基金持仓市值前十位占电力设备与工控基金总持仓占比的84.14%，环比上升3.08个百分点。
投资建议
新能源汽车
从2025前三季度业绩来看，锂电板块的整体业绩处于上升通道，材料环节盈利能力基本触底反弹。建议关注三条投资主线：
- 电池环节：宁德时代、欣旺达、亿纬锂能等。
- 材料及零部件环节：中科电气、尚太科技、璞泰来，零件部件关注科达利、三花智控等。
- 固态电池：厦钨新能、中一科技、博苑股份等。
新能源发电
储能
国内储能需求由“政策驱动”转向“市场驱动”，经济性大幅提升。建议关注阳光电源、海博思创、阿特斯等。
风电
海风、出海等中长期产业趋势仍在加强风电行业的良性发展。建议关注明阳智能、金风科技、运达股份等。
光伏
光伏供给侧改革有望加速行业出清，供需格局或将重塑。建议关注协鑫科技、通威股份、晶科能源等。
电力设备与工控
电力设备
- AIDC：阳光电源、四方股份、金盘科技等。
- 海外市场：思源电气、金盘科技、伊戈尔等。
- 特高压：许继电气、平高电气、中国西电等。
人型机器人
- Tesla主线：鸣志电器、三花智控、拓普集团等。
- 国产供应链厂商：富临精工、永创智能、金扬股份等。
- 内资工控企业：汇川技术、伟创电气、儒竞科技等。
风险提示
政策推进不达预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、新技术不及预期等。
