光储行业跟踪：12月光伏组件出口同比高增，储能价格持续上涨

排产情况

• 光伏组件：2025年11月产量环比下降2.43%，预计12月继续下降，终端需求回归冷淡。国内排产受出口退税政策影响，实际落地情况待观望。
• 电芯：2026年1月中国市场动力+储能+消费类电池排产量210GWh，环比下降4.55%，动力电池回调明显，储能电池排产维持高位。全球市场排产量220GWh，环比下降6.38%。

价格走势

• 光伏：多晶硅致密料、单晶硅片价格稳定；TOPCon双玻组件和电池片价格分别上涨0.99%和5.00%。
• 储能：12月国内锂电储能系统平均价格环比上涨2.82%，中标加权均价上涨6.39%。2h、4h锂电储能系统价格分别环比上涨10.38%和24.49%。

需求情况

• 海外：2025年12月光伏组件出口额23.14亿美元，同比增长18.22%，环比下降4.05%；逆变器出口额8.39亿美元，同比增长26.12%，环比增长9.38%。欧洲出口占比最高，新兴市场增长潜力大。
• 国内：2025年11月新增装机量22.02GW，环比增长74.76%，同比下降11.92%；1-11月累计装机274.89GW，同比增长33.25%。11月EPC/PC+储能系统招标规模创年内新高，容量环比大增65%。

投资建议

• 部分光伏产品增值税出口退税将于2026年4月起取消，短期或带动国内出货，长期将优化产能结构。建议关注光储相关标的，推荐阳光电源、南都电源、通润装备、华盛昌、首航新能。

风险提示

• 竞争加剧导致毛利率下降、政策风险影响需求、国际贸易摩擦风险。