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港股公司信息更新报告：基本面强化改善，多维度构建增长新动能

2026-01-27 张宇光,张恒玮开源证券单字一个翔

核心观点：公司自2025年Q4以来在产品、管理、渠道等核心领域启动系统性调整，叠加回购计划释放经营信心，基本面逻辑得到强化。考虑行业竞争加剧，下调2025-2027年盈利预测，但维持“增持”评级。
双品牌差异化发力：主品牌If椰子水凭借纯天然品质与先发优势，2025年销售表现好于行业及竞品，巩固头部地位，2026年有望继续领跑。副品牌Inno coco2025年销售承压，年底已完成大商整改与合作伙伴扩容，叠加高性价比电解质新品，2026年有望重回高增长，打造第二增长曲线。
合作版图扩容：公司与中粮名庄荟签署战略合作，依托其超百万终端网络与多元渠道资源，助力公司快速突破区域壁垒，实现产品全域覆盖，借力央企品牌背书强化形象，提升全国曝光与消费者认知度。
管理效率升级：公司与上海西虹桥科创发展有限公司签署合作协议，落户虹桥国际中央商务区设立If品牌中国区总部，后续将完成上海办公室核心团队搭建，增设专职渠道管理岗位，规范渠道运营秩序，提升本地化管理与响应效率。
关键数据：预计2025-2027年归母净利润分别为0.33（-0.05）、0.48（-0.07）、0.61（-0.10）亿美元，同比分别+0.3%、+43.0%、+27.9%。当前股价对应PE分别为18.7、13.1、10.2倍。
研究结论：维持“增持”评级，认为公司通过双品牌差异化发力、合作版图扩容及管理效率升级，正构建新的增长动能。