上周沪铜主力期货价格高位震荡,上周初因获利盘回吐及宏观数据不及预期而回落,随后在101000元/吨附近企稳,周五夜盘小幅走强。
供需方面:
- 全球矿业供给受冶炼和矿石运输不确定性影响,BHP预期略微提高铜产出;TC现货价续创新低。
- 下游需求回暖,SMM漆包线行业开机率提升至82.27%,铜线缆企业开工率升至58.71%(环比+2.72pct,同比+15.87pct),终端家电备库需求拉动刚需订单增长。国南网订单边际改善,汽车行业订单稳健支撑开工率回升。节前备货需求预计将继续推动开工率环比增加。
宏观方面:
- 国内经济数据环比回升,市场对“十五五”政策预期乐观,对有色价格形成支撑。
- 中期美国降息及各国偏积极政策利好有色,金价持续创新高背景下,铜金融属性有望提供支撑。供需整体偏紧的基本面亦增强支撑作用。
研究结论:
市场情绪调整后,短期内铜价预计维持高位震荡为主,本周或有小幅反弹。