双焦：基本面矛盾有限，短期震荡为主

市场回顾与展望

• 市场现状：本周国内焦煤、焦炭价格暂稳。供应端，临汾、吕梁煤矿陆续恢复生产，炼焦煤供应量稳中有增，但近期安全检查严格，煤矿维持前期生产节奏，主力煤种供应紧平衡；焦炭市场博弈持续，首轮提涨声音不断但未明确落地时间。
• 基本面矛盾：有限，焦煤下游冬储仍在进行，煤矿临近假期产量或下滑，焦煤基本面边际改善，现货有上涨动力，但盘面在前期补库后上行驱动有限，预计震荡运行。
• 风险提示：煤矿安检限产、进口煤变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。

基本面数据周度变化

• 焦煤库存：周度环比增36.38万吨至2270.33万吨，环比增长1.63%。
• 焦炭库存：周度环比增18.94万吨至939.15万吨，环比增长2.06%。
• 钢厂铁水产量：周度环比增0.09万吨至228.12万吨。
• 独立焦企利润：周度环比降11.54元/吨至-66元/吨。

期货市场回顾

• 焦煤、焦炭主力合约5日分时图显示价格波动，但无明确趋势。

现货市场回顾

• 炼焦煤：各煤种汇总均价稳定，蒙煤自提价略有波动。
• 冶金焦：准一级汇总价格稳定，河北钢铁一级到厂价稳定。

基差分析

• 焦煤、焦炭基差稳定，显示现货与期货价格趋同。

基本面数据详细分析

• 精煤产量：矿山日均产量稳定，洗煤厂产量略增。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸通关量稳定。
• 炼焦煤库存：钢厂、独立焦企、港口库存均稳，可用天数略有下降。
• 焦炭产量：钢厂与独立焦企日均产量稳定。
• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量稳定。
• 焦炭库存：钢厂、独立焦企、港口库存稳定，钢厂可用天数下降。
• 吨焦利润：独立焦企利润持续下降。
• 钢厂盈利率：整体盈利率下降。

研究结论

• 焦煤基本面边际改善，现货上涨动力有限，盘面震荡为主；焦炭市场博弈持续，价格无明确方向。建议关注煤矿安检、进口煤、钢产政策等风险因素。