主要观点及策略概述
- 玻璃：供需平淡，价格震荡。
- 纯碱：供需一般，承压格局延续。
- 策略推荐：玻璃短多或跨月反套为主。
- 风险关注：检修、新产能投产及下游需求。
期货及现货行情回顾
- 玻璃：主力合约收于1064元/吨（-39），沙河现货价格928元/吨（-8）。
- 纯碱：主力合约收于1198元/吨（+6），沙河现货价格1150元/吨（+7）。
- 价差/基差：05-09价差及基差均震荡走高。
供需基本面数据
玻璃
- 供给：产量持稳，日产量15.07万吨，开工率71.62%，产能利用率75.57%。无产线放水或点火，短期供给稳定。
- 需求：短期有支撑，深加工订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%。南方订单改善，北方及中部下滑。地产中后端竣工数据不佳。
- 利润：天然气燃料浮法玻璃周均利润-158.69元/吨，环比+5.71元/吨；煤制气-65.11元/吨，环比+3.90元/吨；石油焦-1.78元/吨，环比-5.71元/吨。
纯碱
- 供给：产量高位，本周77.17万吨，环比下跌0.36万吨，跌幅0.46%。轻质碱35.88万吨，环比下跌0.27万吨；重质碱41.29万吨，环比下跌0.09万吨。个别企业短停，多数持稳，预计下周产量增加至78+万吨，产能利用率88+%。氨碱法理论利润-96.30元/吨，环比持平；联碱法理论利润（双吨）-40元/吨，环比增加9.09%。
- 需求：需求一般，浮法玻璃和光伏玻璃日熔量企稳。
- 库存：厂家总库存152.12万吨，较上周四下降5.38万吨，跌幅3.42%。轻质纯碱82.45万吨，环比下跌1.25万吨；重质纯碱69.67万吨，环比下跌4.13万吨。去年同期库存142.95万吨，同比增加9.17吨，涨幅6.41%。春节前补库陆续进行中。
综述
- 近期玻璃纯碱供需平淡，价格震荡。
- 玻璃：需求保有韧性，供给减量兑现。
- 纯碱：供给需求一般。
- 中长期：承压格局犹在，岁末年初政策利好为主。
