【玻璃纯碱（FG&SA）】供需平淡，价格震荡

主要观点及策略概述

• 玻璃供需平淡，价格震荡。
• 纯碱供需一般，承压格局延续。
• 期货及现货行情回顾：玻璃价格回落，主力合约收于1064元/吨；纯碱价格震荡，主力合约收于1198元/吨。
• 价差/基差行情回顾：纯碱和玻璃的05-09价差及基差均震荡走高。

供需基本面数据

玻璃

• 供给：产量持稳，日产量15.07万吨，开工率71.62%，产能利用率75.57%，无产线放水或点火计划。
• 需求：短期有支撑，深加工订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%，但地产中后端竣工数据不佳。
• 利润：浮法玻璃周均利润小幅改善，天然气燃料利润-158.69元/吨，煤制气利润-65.11元/吨，石油焦利润-1.78元/吨。

纯碱

• 供给：产量高位，本周77.17万吨，环比下跌0.36万吨，跌幅0.46%，个别企业短停，但新装置增量影响下下周产量预期增加至78+万吨。
• 需求：需求一般，浮法玻璃和光伏玻璃日熔量企稳。
• 库存：厂家总库存152.12万吨，较上周四下降5.38万吨，跌幅3.42%，同比增加6.41吨。
• 利润：氨碱法理论利润-96.30元/吨，环比持平；联碱法理论利润（双吨）-40元/吨，环比增加9.09%。

综述

• 近期玻璃纯碱供需平淡，价格震荡。
• 玻璃需求保有韧性，供给减量兑现。
• 纯碱供给需求一般，库存去化明显。
• 策略推荐：玻璃短多或跨月反套为主。
• 风险关注：检修、新产能投产及下游需求。

分析师声明及免责声明

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