核心观点
铁矿石期现价格走弱，主力合约周跌幅2.09%，量增仓缩，均线纠缠，基差弱稳。
市场回顾
- 现货偏弱运行：普氏铁矿石价格指数下跌1.41%，青岛港主流现货品种价格下跌8-24元。
- 期价偏弱震荡：主力合约周跌幅2.09%，均线纠缠，基差弱稳运行。
基本面分析
- 供应收缩：
- 港口到货量环比减少117.30万吨至2897.70万吨，澳矿减量160.70万吨，巴西矿减量94.40万吨。
- 全球铁矿石发运量环比减少251.13万吨至2929.80万吨，澳矿减量243.54万吨，巴西矿减量116.22万吨。
- 四大矿商发运总量环比减少426.70万吨至1754.30万吨，VALE减量201.69万吨，澳洲矿商减量明显。
- 国内矿山产能利用率提升至63.66%，铁精粉日均产量增加0.53万吨至40.19万吨。
- 需求偏弱运行：
- 钢厂日均铁水产量环比增加0.09万吨至228.10万吨，进口矿日耗环比增加0.06万吨至281.90万吨。
- 进口矿用量比例持续回落，烧结矿中进口矿配比环比下降0.31%至86.56%。
- 港口日均疏港量环比减少14.50万吨至320.52万吨。
- 港口现货成交平稳，周均值为97.52万吨，远期船货成交平稳，周均值为103.30万吨/日。
- 库存持续累库：
- 47港进口矿库存总量环比增加207.83万吨至17496.53万吨，澳矿库存增加193.84万吨，巴西矿库存减少78.43万吨。
- 钢厂厂内库存环比增加126.60万吨至9388.82万吨，库消比增加0.44天至33.31天。
- 国内矿山精粉库存环比增加0.53万吨至44.07万吨。
- 库存总量环比增加364.49万吨至28279.18万吨，增幅显著。
- 进口利润收缩：
- 澳矿中金布巴粉、超特粉进口利润环比分别减少8.9元/吨、2.5元/吨，巴矿中卡粉进口利润环比减少5.8元/吨。
结论
铁矿石供需格局延续弱势，库存高位攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗变化不大。供应收缩但库存高企，利好效应不强，需求表现偏弱，矿价继续承压。节前钢厂补库与商品情绪回暖相对利好，预计矿价延续震荡运行，关注钢厂补库力度。
