乘用车行业月报：12月乘用车销量同环比下降，预计26年销量同比微增

2025年12月中国乘用车市场销量数据

• 2025年12月，中国乘用车市场批发销量为281.4万辆，同比下降9%，环比下降7%。
• 新能源乘用车批发销量为156.3万辆，同比增长3%，环比下降8%。
• 2025年全年，乘用车批发销量为2990.8万辆，同比增长9%；新能源乘用车批发销量为1531.9万辆，同比增长25%。

重点车企12月销量表现

• 比亚迪：12月交付新车42万辆，同比下降18%，环比下降12%；海外销量13.2万辆，同比增长130%。
• 吉利汽车：12月交付新车23.7万辆，同比增长13%，环比下降24%；出口新车4.0万辆，同比增长49%。
• 长安汽车：12月交付新车25.7万辆，同比下降19%；自主品牌销量20.8万辆，新能源汽车销量11.5万辆。
• 长城汽车：12月交付新车12.4万辆，同比下降8%，环比下降7%；交付新能源车3.9万辆，同比下降7.9%。
• 零跑汽车：12月交付新车6万辆，同比增长42%，环比下降14%。
• 小鹏汽车：12月交付新车3.8万辆，实现同环比双增长；2025年累计交付新车42.9万辆，同比增长126%。
• 理想汽车：12月交付新车4.4万辆，同比下降24%，环比增长33%；2025年累计交付新车40.6万辆，同比下降19%。

2026年市场预测及政策影响

• 政策变化：
  • 2026年汽车以旧换新政策由定额补贴优化为“比例补贴+封顶”模式，新能源车占比近60%。
  • 新能源汽车购置税政策自2026年起由全额免征调整为按5%税率征收，单车减税额不超过1.5万元。
  • 插电式（含增程式）混合动力车型纯电续航门槛提升至100公里，能耗指标设定更严格分档约束。
• 市场预测：
  • 预计2026年整体乘用车市场销量约3021万辆，同比增长1%；新能源乘用车销量约1685万辆，同比增长10%。

推荐标的

• 吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、零跑汽车、长安汽车、长城汽车。

风险提示

• 新能源车销量不及预期，原材料价格大幅上涨。