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2025 年银行理财年报点评：规模高增，收益中枢下降，公募合作增加

金融 2026-01-24 孔祥,陈俊良,王剑国信证券娱乐而已

规模显著增长：2025年理财市场存续规模逆势增长11.15%，达到33.29万亿元，主要承接“存款搬家”与稳健理财需求，成为银行维系客户、应对金融脱媒的关键抓手。
收益中枢下行：理财产品平均收益率降至1.98%，低利率环境与优质固收资产短缺倒逼理财公司拓展资产边界，未来竞争核心转向风险调整后收益。
产品创新方向：拉长期限与丰富策略，封闭式产品平均期限增至322-489天，1年期以上产品占比提升至70.87%；同时布局“多资产、多策略”，拓展养老理财、理财FOF等场景。
行业集中度提升：理财子公司主导市场，59家中小银行退出，未来牌照有望放开但主体数量仍将减少；代销渠道成为核心增量，头部机构份额进一步扩大。
与公募基金合作深化：理财加大配置公募基金，占比提升至5.1%，一方面平滑组合波动，另一方面借助权益投研优势增厚收益，形成“竞合”关系。
研究结论：2026年银行理财处于从“规模扩张”向“质量提升”转型的关键阶段，未来路径包括通过产品创新获取稳定资金、拓展策略与外部合作破解收益困境，行业格局集中化与差异化将是长期主题。
关键数据：截至2025年末，存续产品4.63万只，规模33.29万亿元；1年以上封闭式产品占比70.87%；投资者数量达1.43亿个，增长14.37%；代销机构593家，较年初增加31家。