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2026年半年报点评：归母净利润同比+3%，业绩符合预告，造船毛利高增

2026-08-27 吴劲草,阳靖东吴证券淘金曹艳平

厦门象屿2026年半年报业绩符合预告，归母净利润同比+3%，扣非归母净利润高增主要受2025H1非经常性损益基数影响。毛利大幅改善（同比+53%），但净利润增长有限（同比+3.28%），主要因套保亏损、存货减值及少数股东损益影响。

Q2扣非归母净利润转负主要反映套保损益季度间摆动，主业期现毛利基本持平，金属矿产高增（同比+94.07%），能源化工（同比+21.21%），农产品（同比-53.77%）及新能源（亏损-11.86亿元）表现各异。造船毛利高增（同比+84.93%），贡献显著利润，期末在手订单充足。

盈利预测与投资评级：维持2026年归母净利润预期19.80亿元，2026-2028年同比+53%/+16%/+9%，对应PE为9/8/7倍，维持“买入”评级。

风险提示：大宗商品价格波动、下游需求不及预期、套保损益波动等。

2026年半年报点评：归母净利润同比+3%，业绩符合预告，造船毛利高增

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