天风电新几个业绩线标的0122

早上重点汇报了“仰望星空”组合，接下来是一些不起眼的“脚踏实地”组合。

1. 金龙汽车

   • 预测2025-2026年业绩将持续超预期，2025年是三龙整合真正崭露头角的第一年。
   • 具体表现为：
     ✔ 电池端率先引入比亚迪作为二供，未来将引入中创新航等三供，降低采购成本（原电池采购成本比宇通高10%）。
     ✔ 三龙整合集采推进提振毛利率。
   • 盈利预测上修：2025年全年盈利至4.5亿，2026年盈利至8-10亿，2027年预计收入300亿、净利率5%、利润15亿。
   • 给予15倍PE，对应225亿市值，较当前有50%空间。

2. 麦格米特

   • 预计2026年Q1 PSU收入开始体现，Q2加速明显。
   • 预测2027年主业利润8-9亿，PSU利润40亿，合计约50亿。
   • 两年内市值目标千亿。
   • 强调台达是电源类标杆，麦格米特产品将向12/18kW PSU及柜外HVDC拓展，后者是巨大增量市场。

3. 潍柴动力

   • 北美康明斯30倍、HOWMET 40-50倍PE及国内杰瑞从10倍到30倍PE给予信心。
   • 中国康明斯燃气发动机+SOFC+柴发三箭齐发，目前处于“新老登”筹码交换阶段。
   • 坚定看好。