过去五年，建材行业经历房地产行业需求下行、应收账款信用风险增加及企业竞争加剧等挑战，通过供应链优化和战略转型积极应对。防水行业前三名集中度提升，头部企业营收受影响较小，为盈利改善铺路。三棵树和东方雨虹等公司通过扩展新业务、优化渠道等措施增强竞争力。
郝子宇预测，未来五年，随着存量房产翻新需求增加、政策环境改善及市场偏好调整，建材行业将迎来新机遇。他建议关注开工端产品和存量翻新相关的消费建材公司，强调房地产产业链投资机会，特别是消费建材的核心标的。
防水行业前三名集中度显著提升，产量下降超过40%，价格下降约20%，为后续盈利改善奠定了基础。其他消费建材、涂料、瓷砖等也因行业压力有较显著的出清，玻璃行业日产能下降，水泥行业通过产能置换出清大量产能。
三棵树通过渠道结构优化和消费升级，成功降低了对地产大B的依赖，实现了收入与利润的双增长。东方雨虹和科顺股份则通过提升资产质量和海外布局，展现了强劲的盈利改善潜力。北京建材在一体两翼战略下完成涂料和防水业务布局，有望迎来盈利改善。兔宝宝、伟星金财等企业报表质量稳定，汉高集团更是实现了连续高增长和市场关注度提升。
华兴建材、科达制造和西部水泥等出海先锋企业，充分利用海外新兴市场城镇化红利，展现出持续的高景气度。上峰水泥在水泥行业下行时布局水泥加业务及新经济股权投资，投资了如长兴科技、盛和金威、上海超硅等优秀企业，随着这些企业逐步上市，上峰水泥的投资收益有望提升。
过去五年间，建材行业有优秀企业进行了战略转型，包括出海扩张、国内跨领域扩张以形成第二成长曲线、巩固成本和渠道优势以及渠道结构的调整。标准在于它们在行业下行期所采取的行动，特别是看它们的资金投入方向，比如是否用于新渠道布局或出海等。
重要的起点标志是12月11日，万科信用风险事件发生后，建材板块尤其是地产链相关企业如东方雨虹，在市场整体向上的背景下逆势调整，显示出市场偏好的重大变化。
需求结构的重要变化是存量翻新需求日益凸显，随着住房平均年龄的增长，老房子翻新周期可能即将来临，这将对建材行业的需求产生进一步释放。从2021年的三条红线政策到近期求是杂志明确房地产的金融属性，并强调其在居民资产负债表中的重要地位，政策方向正逐步积极调整，包括延续换房个税抵税政策等具体体现。
预计2026年乃至2027年整个房地产链预期将越来越好，建议重视这一轮行情，尤其是消费建材的核心标的。优先看好地产开工端，防水材料如东方雨虹具有较大盈利弹性；同时，中长期看好存量翻新需求，涉及涂料、五金、板材等多个领域的优秀企业，它们目前估值和股价处于低位，具有较大上涨空间。
