2023年公募基金四季报持仓剖析：公募股票仓位延续高位

公募股票仓位延续高位 证券研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 ——2023年公募基金四季报持仓剖析 李立峰SACNO:S1120520090003 冯逸华SACNO:S1120523070007 2024年1月22日 前言 本报告基金样本为主动权益类公募基金（定义为普通股票型基金和偏股混合型基金），若无特别说明，本报告的基金样本均为该口径。 截至1月22日10时，本期样本基金共有2842只（净值规模2.84万亿元），披露率约97%。 报告中基金的资产配置分析均基于十大重仓股（最新一期的十大重仓股持股市值占基金股票投资总市值比重大于50%，具有 比较高的代表性。同时，十大重仓股的披露存在季度连续性。) 图表1：基金分类：股票型基金图表2：基金分类：混合型基金 股票等权益类资产占基金资产比例下限大于等于80% 股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置 √ √ 灵活配置型 偏债混合型 平衡混合型 偏股混合型 混合型基金 被动指数型 增强指数型 普通股票型 股票型基金 基金明确说明其投 资是偏向股票 投资股票和债券的上限接近70%左右，下限接近30%左右 基金明确说明其投资是偏向债券 股票和债券大类资产之间较大比例灵活配置 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 2 一、仓位变动 目录  二、行业配置（动态增减）  三、行业配置（存量）  四、基金集中度剖析 五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他） 六、行业历史仓位 七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股 附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析 风险提示 3 公募基金Q4股票仓位继续上升，股票型、偏股型：90.52%、88.73% 基金四季报显示主动权益类公募基金股票仓位继续提升。普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为90.52%、88.73%，分别较上个季度+0.90pct、+0.85pct。 图表3：普通股票型基金和偏股混合型基金股票仓位（%） 偏股混合型基金仓位普通股票型基金仓位 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 72 2023-09 2023-03 2022-09 2022-03 2021-09 2021-03 2020-09 2020-03 2019-09 2019-03 2018-09 2018-03 2017-09 2017-03 2016-09 2016-03 2015-09 2015-03 2014-09 2014-03 2013-09 2013-03 2012-09 2012-03 2011-09 2011-03 2010-09 2010-03 70 90.52 88.73 说明：2015年Q4前股票型基金仓位下限规定为60%，此后股票型基金仓位下限调整为80% Q4公募基金减配主板和港股，增配创业板、科创板 Q4公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例分别为61.15%、17.78%、10.63%，分别变动-2.00pct、+1.17pct、 +2.16.pct。 Q4公募基金重仓股对港股的配置比例为10.29%，相比上季度-1.35pct。 图表4：近四个季度基金重仓股板块分布（市值占比） 板块 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 本期变动 主板 61.94% 62.06% 63.15% 61.15% -2.00%（↓） 创业板 18.66% 18.06% 16.61% 17.78% +1.17%（↑） 科创板 8.15% 9.28% 8.47% 10.63% +2.16%（↑） 北证 0.12% 0.12% 0.13% 0.16% +0.03%（↑） 港股 11.12% 10.47% 11.64% 10.29% -1.35%（↓） 来源：Wind、华西证券研究所 主板的配置比例处于历史最低位，科创板的配置比例创新高 公募基金对主板的配置比例达到历史最低位，对科创板的配置比例创新高； 公募基金对港股的配置比例仍在80%以上分位点。 图表5：基金重仓股板块变化（%，市值占比） 主板 科创板 创业板 港股 120 100 80 6061.15 40 2017.78 10.63 2023-09 2023-03 2022-09 2022-03 2021-09 2021-03 2020-09 2020-03 2019-09 2019-03 2018-09 2018-03 2017-09 2017-03 2016-09 2016-03 2015-09 2015-03 2014-09 2014-03 2013-09 2013-03 2012-09 2012-03 2011-09 2011-03 2010-09 2010-03 010.29 图表6：配置科创板个股的基金产品数量（前20）图表7：科创板个股配置规模（前20） 证券代码 名称 所属行业 本期持股基金数（只） 上期持股基金数（只） 688012.SH 中微公司 电子 174 162 688111.SH 金山办公 计算机 163 203 688008.SH 澜起科技 电子 101 47 688036.SH 传音控股 电子 89 97 688072.SH 拓荆科技-U 电子 89 93 688981.SH 中芯国际-U 电子 68 53 688041.SH 海光信息 电子 64 28 688017.SH 绿的谐波 机械设备 58 11 688772.SH 珠海冠宇 电力设备 58 15 688037.SH 芯源微 电子 57 54 688169.SH 石头科技 家用电器 55 73 688639.SH 华恒生物 基础化工 55 48 688120.SH 华海清科 电子 55 53 688596.SH 正帆科技 机械设备 54 35 688301.SH 奕瑞科技 医药生物 47 16 688235.SH 百济神州-U 医药生物 47 51 688617.SH 惠泰医疗 医药生物 44 40 688025.SH 杰普特 机械设备 43 20 688333.SH 铂力特 机械设备 42 29 688256.SH 寒武纪-U 电子 42 18 证券代码 名称 所属行业 本期持股市值(亿元) 上期持股市值(亿元) 688012.SH 中微公司 机械设备 95.22 94.56 688111.SH 金山办公 计算机 55.35 74.59 688008.SH 澜起科技 电子 51.56 22.52 688599.SH 天合光能 电气设备 42.30 36.34 688981.SH 中芯国际-U 电子 42.12 24.19 688223.SH 晶科能源 电力设备 36.03 25.42 688617.SH 惠泰医疗 医药生物 35.07 31.28 688639.SH 华恒生物 化工 33.05 26.87 688072.SH 拓荆科技-U 电子 32.23 37.84 688169.SH 石头科技 机械设备 30.20 35.08 688041.SH 海光信息 电子 27.98 21.90 688036.SH 传音控股 电子 27.62 36.95 688120.SH 华海清科 电子 26.14 28.54 688333.SH 铂力特 机械设备 23.88 13.92 688235.SH 百济神州-U 医药生物 23.22 21.99 688037.SH 芯源微 机械设备 22.72 26.10 688050.SH 爱博医疗 医药生物 22.59 18.77 688122.SH 西部超导 有色金属 22.29 12.43 688114.SH 华大智造 医药生物 20.82 4.59 688017.SH 绿的谐波 机械设备 20.46 4.62 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 图表8：配置港股个股的基金产品数量（前20）图表9：港股个股配置规模（前20） 证券代码 名称 所属行业 本期持股基金数（只） 上期持股基金数 （只） 0700.HK 腾讯控股 资讯科技业 299 389 0883.HK 中国海洋石油 能源业 112 122 0941.HK 中国移动 电讯业 104 129 1024.HK 快手-W 资讯科技业 97 150 3690.HK 美团-W 资讯科技业 84 210 1801.HK 信达生物 医疗保健业 61 59 0268.HK 金蝶国际 资讯科技业 55 29 2269.HK 药明生物 医疗保健业 54 93 0981.HK 中芯国际 资讯科技业 53 41 9868.HK 小鹏汽车-W 非必需性消费 51 59 1548.HK 金斯瑞生物科技 医疗保健业 46 37 2015.HK 理想汽车-W 非必需性消费 46 41 0388.HK 香港交易所 金融业 42 54 1171.HK 兖州煤业股份 能源业 41 30 9926.HK 康方生物-B 医疗保健业 36 17 2273.HK 固生堂 医疗保健业 31 14 2333.HK 长城汽车 非必需性消费 29 32 1810.HK 小米集团-W 资讯科技业 28 9 1088.HK 中国神华 能源业 28 26 0168.HK 青岛啤酒股份 必需性消费 28 43 证券代码 名称 所属行业 本期持股市值(亿元) 上期持股市值(亿元) 0700.HK 腾讯控股 资讯科技业 243.69 310.71 0883.HK 中国海洋石油 能源业 125.21 143.13 0941.HK 中国移动 电讯业 81.17 95.63 3690.HK 美团-W 资讯科技业 63.23 151.02 2269.HK 药明生物 医疗保健业 55.83 103.24 0388.HK 香港交易所 金融业 47.39 54.95 1024.HK 快手-W 资讯科技业 41.22 81.83 0268.HK 金蝶国际 资讯科技业 35.05 21.41 0291.HK 华润啤酒 必需性消费 28.73 38.64 9868.HK 小鹏汽车-W 非必需性消费 27.83 33.73 2333.HK 长城汽车 非必需性消费 21.69 18.87 1801.HK 信达生物 医疗保健业 21.69 24.15 0981.HK 中芯国际 资讯科技业 20.75 13.53 2015.HK 理想汽车-W 非必需性消费 20.64 18.56 1171.HK 兖州煤业股份 能源业 19.70 19.65 0168.HK 青岛啤酒股份 必需性消费 19.66 29.12 0902.HK 华能国际电力 公用事业 18.72 18.02 1378.HK 中国宏桥 原材料业 17.12 19.76 0836.HK 华润电力 公用事业 16.88 17.81 9926.HK 康方生物-B 医疗保健业 15.78 5.58 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 一、仓位变动 目录  二、行业配置（动态增减）  三、行业配置（存量）  四、基金集中度剖析 五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他） 六、行业历史仓位 七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股 附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析 风险提示 9 Q4公募基金：1）增持“电子、医药生物、农林牧渔、机械设备、公用事业”等行业；2）减持“食品饮料、电力设备、银行、非银、通信、建材”等行业。 图表10：行业增减持比例（重仓股市值占比，%）图表11：行业增减持比例（重仓股市值占比，%） 行业 2023Q3 2023Q4 环比变动 电子 9.88 12.34 2.46 医药生物 12.55 14.19 1.64 农林牧渔 1.33 1.97 0.64 机械设备 3.40 3.74