2023年公募基金一季报持仓剖析：增配TMT，减仓新能源等板块

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 增配TMT，减仓新能源等板块 ——2023年公募基金一季报持仓剖析 李立峰SACNO:S1120520090003 2023年4月22日 前言 本报告基金样本为主动权益类公募基金（定义为普通股票型基金和偏股混合型基金），若无特别说明，本报告的基金样本均为该口径。 截至4月22日13:00，本期样本基金共有2511只（净值规模3.48万亿元），披露率约92%。 报告中基金的资产配置分析均基于十大重仓股（最新一期的十大重仓股持股市值占基金股票投资总市值比重大于50%，具有 比较高的代表性。同时，十大重仓股的披露存在季度连续性。) 图表1：基金分类：股票型基金图表2：基金分类：混合型基金 股票等权益类资产占基金资产比例下限大于等于80% 股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置 √ √ 灵活配置型 偏债混合型 平衡混合型 偏股混合型 混合型基金 被动指数型 增强指数型 普通股票型 股票型基金 基金明确说明其投 资是偏向股票 投资股票和债券的上限接近70%左右，下限接近30%左右 基金明确说明其投资是偏向债券 股票和债券大类资产之间较大比例灵活配置 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 2 一、仓位变动 目录  二、行业配置（动态增减）  三、行业配置（存量）  四、基金集中度剖析 五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他） 六、行业历史仓位 七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股 附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析 风险提示 3 公募基金Q1股票仓位再升，股票型、偏股型：90.72%、89.23% 基金一季报显示主动权益类公募基金股票仓位上升。普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为90.72%、89.23%，分别较上个季度上升0.3pct、0.83pct，其中普通股票型基金股票持仓占比创新高。 图表3：普通股票型基金和偏股混合型基金股票仓位（%） 偏股混合型基金仓位普通股票型基金仓位中位数中位数 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 72 2023-03 2022-09 2022-03 2021-09 2021-03 2020-09 2020-03 2019-09 2019-03 2018-09 2018-03 2017-09 2017-03 2016-09 2016-03 2015-09 2015-03 2014-09 2014-03 2013-09 2013-03 2012-09 2012-03 2011-09 2011-03 2010-09 2010-03 70 90.72 89.23 说明：2015年Q4前股票型基金仓位下限规定为60%，此后股票型基金仓位下限调整为80% Q1公募基金增配科创板和主板，减配创业板 Q1公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例分别为61.94%、18.66%、8.15%，分别变动+0.23pct、-1.08pct、 +0.99pct。 Q1公募基金重仓股对港股的配置比例为11.12%，相比上季度-0.15pct。 图表4：近四个季度基金重仓股板块分布（市值占比） 板块 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 本期变动 主板 66.45% 64.83% 61.71% 61.94% 0.23%（↑） 创业板 19.27% 19.74% 19.74% 18.66% -1.08%（↓） 科创板 5.08% 7.22% 7.16% 8.15% 0.99%（↑） 北证 0.15% 0.11% 0.11% 0.12% 0.01%（↑） 港股 9.05% 8.10% 11.28% 11.12% -0.15%（↓） 来源：Wind、华西证券研究所 科创板配置比例破新高 公募基金对主板的配置比例处于历史较低位，对创业板的配置比例从2021Q2开始呈现逐渐下降趋势； 公募基金对科创板的配置比例破新高。 图表5：基金重仓股板块变化（%，市值占比） 120 主板 科创板 创业板 港股 100 80 6061.94 40 2018.66 11.12 2023-03 2022-09 2022-03 2021-09 2021-03 2020-09 2020-03 2019-09 2019-03 2018-09 2018-03 2017-09 2017-03 2016-09 2016-03 2015-09 2015-03 2014-09 2014-03 2013-09 2013-03 2012-09 2012-03 2011-09 2011-03 2010-09 2010-03 08.15 名称 所属行业 本期持股基金数（只） 上一期持股基金数（只） 金山办公 计算机 289 123 中微公司 电子 89 23 天合光能 电力设备 88 134 寒武纪-U 电子 73 1 晶科能源 电力设备 73 54 中控技术 机械设备 55 37 固德威 电力设备 53 75 芯源微 电子 46 14 海光信息 电子 42 4 航天宏图 计算机 41 34 派能科技 电力设备 40 92 中芯国际-U 电子 37 4 澜起科技 电子 36 52 海泰新光 医药生物 35 37 拓荆科技-U 电子 35 23 正帆科技 机械设备 34 22 华恒生物 基础化工 33 45 华海清科 电子 31 12 奥特维 电力设备 30 40 华峰测控 电子 28 22 图表6：配置科创板个股的基金产品数量（前20）图表7：科创板个股配置规模（前20） 名称 所属行业 本期重仓股持股市值(亿元) 上一期重仓股持股市值(亿元) 金山办公 计算机 158.80 61.60 天合光能 电气设备 84.18 116.19 中微公司 机械设备 71.21 26.70 晶科能源 电力设备 54.65 36.56 寒武纪-U 电子 36.54 0.03 思瑞浦 电子 34.51 42.63 澜起科技 电子 32.38 29.61 沪硅产业-U 电子 31.84 23.40 芯原股份-U 电子 31.55 6.74 中芯国际-U 电子 28.33 14.60 固德威 电气设备 27.37 35.42 安恒信息 计算机 24.73 18.62 西部超导 有色金属 23.25 39.78 奕瑞科技 医药生物 23.15 34.68 中控技术 电气设备 21.06 14.48 晶晨股份 电子 20.86 6.97 睿创微纳 电子 20.65 11.60 石头科技 机械设备 20.45 12.06 芯源微 机械设备 20.14 4.34 航天宏图 计算机 18.10 16.96 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 图表8：配置港股个股的基金产品数量（前20）图表9：港股个股配置规模（前20） 名称 所属行业 本期持股基金数 （只） 上一期持股基金数 （只） 腾讯控股 资讯科技业 450 342 美团-W 资讯科技业 207 311 快手-W 资讯科技业 93 97 中国移动 电讯业 87 51 药明生物 医疗保健业 77 116 中国海洋石油 能源业 73 55 香港交易所 金融业 62 86 华润啤酒 必需性消费 53 40 李宁 非必需性消费 51 74 青岛啤酒股份 必需性消费 49 36 海吉亚医疗 医疗保健业 38 38 金山软件 资讯科技业 30 9 理想汽车-W 非必需性消费 30 16 金蝶国际 资讯科技业 27 38 中国电信 电讯业 24 9 信达生物 医疗保健业 23 12 比亚迪股份 非必需性消费 23 23 长城汽车 非必需性消费 22 14 中国神华 能源业 21 16 兖州煤业股份 能源业 21 14 名称 所属行业 本期重仓股持股市值(亿元) 上一期重仓股持股市值(亿元) 腾讯控股 资讯科技业 446.66 344.77 美团-W 资讯科技业 180.85 270.77 中国海洋石油 能源业 123.75 82.62 中国移动 电讯业 81.00 52.75 李宁 非必需性消费 75.39 99.12 快手-W 资讯科技业 70.58 75.65 香港交易所 金融业 70.00 100.31 华润啤酒 必需性消费 68.22 58.35 药明生物 医疗保健业 52.03 116.27 青岛啤酒股份 必需性消费 43.90 33.69 比亚迪股份 非必需性消费 35.47 38.45 兖州煤业股份 能源业 25.90 24.43 华能国际电力股份 公用事业 24.96 20.90 海吉亚医疗 医疗保健业 24.09 22.47 华润电力 公用事业 23.58 21.38 中国电力 公用事业 23.49 23.49 理想汽车-W 非必需性消费 23.05 17.44 越秀地产 地产建筑业 20.59 10.59 中国海外发展 地产建筑业 19.56 26.21 金蝶国际 资讯科技业 19.10 37.31 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 一、仓位变动 目录  二、行业配置（动态增减）  三、行业配置（存量）  四、基金集中度剖析 五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他） 六、行业历史仓位 七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股 附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析 风险提示 9 Q1公募增减持：计算机、食品饮料、通信等，减持电力设备、银行等 Q1公募基金：1）增持“计算机、食品饮料、通信、传媒、家电”等行业；2）减持“电力设备、银行、军工、商贸零售、房地产”等行业。 图表10：行业增减持比例（重仓股市值占比，%）图表11：行业增减持比例（重仓股市值占比，%） 行业 2022Q4 2023Q1 环比变动 计算机 3.76 6.90 3.14 食品饮料 15.57 16.40 0.82 通信 0.91 1.66 0.75 传媒 0.49 0.96 0.46 家用电器 1.50 1.82 0.32 电子 7.98 8.24 0.25 机械设备 2.40 2.65 0.24 建筑装饰 0.42 0.58 0.16 石油石化 0.68 0.83 0.15 煤炭 0.33 0.39 0.06 纺织服饰 0.18 0.23 0.05 公用事业 0.58 0.61 0.04 医药生物 11.58 11.61 0.03 农林牧渔 1.46 1.48 0.02 社会服务 0.96 0.98 0.01 行业 2022Q4 2023Q1 环比变动 环保 0.27 0.26 -0.02 有色金属 3.19 3.15 -0.03 钢铁 0.41 0.33 -0.08 建筑材料 0.65 0.56 -0.09 美容护理 0.81 0.71 -0.10 基础化工 3.19 3.08 -0.11 非银金融 0.85 0.62 -0.22 交通运输 2.29 2.06 -0.23 汽车 3.12 2.88 -0.25 轻工制造 0.83 0.57 -0.26 房地产 1.31 0.95 -0.37 商贸零售 1.53 1.11 -0.43 国防军工 3.37 2.51 -0.85 银行 2.89 1.90 -0.99 电力设备 15.20 12.86 -2.34 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 Q1基金增持比例居前的行业依次为：计算机、食品饮料、通信、传媒、家电、电子等，增持比例分别为+3.14%、 +0.82%、+0.75%、+0.46%、+0.32%、+0.25%。 3.50 3.00 主要增持 软件开发、设备等 主要增持 图表12：2023Q1基金集中增持领域（%） 本期增持上期增减持 2.50 2.00 1.5