2022年公募基金四季报持仓剖析：增持港股与A股医药&计算机等板块

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用证券研究报告 增持港股与A股医药&计算机等板块 ——2022年公募基金四季报持仓剖析 李立峰SACNO:S1120520090003 2023年1月20日 前言 本报告基金样本为主动权益类公募基金（定义为普通股票型基金和偏股混合型基金），若无特别说明，本报告的基金样本均为该口径。 截至1月20日15:30，本期样本基金共有2489只（净值规模3.46万亿元），披露率约95%。 报告中基金的资产配置分析均基于十大重仓股（最新一期的十大重仓股持股市值占基金股票投资总市值比重大于50%，具有 比较高的代表性。同时，十大重仓股的披露存在季度连续性。) 图表1：基金分类：股票型基金图表2：基金分类：混合型基金 股票等权益类资产占基金资产比例下限大于等于80% 股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置 √ √ 灵活配置型 偏债混合型 平衡混合型 偏股混合型 混合型基金 被动指数型 增强指数型 普通股票型 股票型基金 基金明确说明其投 资是偏向股票 投资股票和债券的上限接近70%左右，下限接近30%左右 基金明确说明其投资是偏向债券 股票和债券大类资产之间较大比例灵活配置 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 2 一、仓位变动 目录  二、行业配置（动态增减）  三、行业配置（存量）  四、基金集中度剖析 五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他） 六、行业历史仓位 七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股 附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析 风险提示 3 公募基金Q4股票仓位处于高位，股票型、偏股型：90.42%、88.40% 基金四季报显示主动权益类公募基金股票仓位上升。普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为90.42%、88.40%，分别较上个季度上升1.45pct、1.71pct，其中普通股票型基金股票持仓占比创新高。 图表3：普通股票型基金和偏股混合型基金股票仓位（%） 偏股混合型基金仓位普通股票型基金仓位中位数中位数 92 90 88 86 84 82 80 78 76 74 72 2022-09 2022-03 2021-09 2021-03 2020-09 2020-03 2019-09 2019-03 2018-09 2018-03 2017-09 2017-03 2016-09 2016-03 2015-09 2015-03 2014-09 2014-03 2013-09 2013-03 2012-09 2012-03 2011-09 2011-03 2010-09 2010-03 70 90.42 88.40 说明：2015年Q4前股票型基金仓位下限规定为60%，此后股票型基金仓位下限调整为80% Q4公募基金大幅增配港股，减配主板 Q4公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例分别为61.74%、19.74%、7.16%，分别变动-3.11pct、 +0.00pct、-0.07pct。 Q4公募基金重仓股对港股的配置比例为11.28%，相比上季度+3.18pct。 图表4：近四个季度基金重仓股板块分布（市值占比） 板块 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 本期变动 主板 66.22% 66.45% 64.83% 61.74% 3.11%（↓） 创业板 20.57% 19.27% 19.74% 19.74% 0.00%（-） 科创板 5.33% 5.08% 7.22% 7.16% -0.07%（↓） 北证 0.08% 0.15% 0.11% 0.11% 0.00%（-） 港股 7.80% 9.05% 8.10% 11.28% 3.18%（↑） 来源：Wind、华西证券研究所 港股配置重回上升趋势，主板配置比例接近最低位 公募基金对主板的配置比例接近历史最低位，对创业板的配置比例自2021Q2以来较为稳定，对科创板的配置比例呈现不断上升趋势。 公募基金对港股的配置比例重回上升趋势，Q4为11.28%。 图表5：基金重仓股板块变化（%，市值占比） 主板 科创板 创业板 港股 120 100 80 6061.71 40 2019.74 11.28 2022-09 2022-03 2021-09 2021-03 2020-09 2020-03 2019-09 2019-03 2018-09 2018-03 2017-09 2017-03 2016-09 2016-03 2015-09 2015-03 2014-09 2014-03 2013-09 2013-03 2012-09 2012-03 2011-09 2011-03 2010-09 2010-03 07.16 名称 所属行业 本期持股基金数（只） 上一期持股基金数（只） 天合光能 电力设备 134 115 金山办公 计算机 123 76 派能科技 电力设备 92 137 固德威 电力设备 75 40 西部超导 国防军工 59 61 晶科能源 电力设备 54 68 澜起科技 电子 52 21 华恒生物 基础化工 45 50 奕瑞科技 医药生物 42 52 奥特维 电力设备 40 49 昱能科技 电力设备 39 53 中控技术 机械设备 37 31 海泰新光 医药生物 37 50 复旦微电 电子 37 46 禾迈股份 电力设备 37 62 航天宏图 计算机 34 24 高测股份 电力设备 34 39 东威科技 机械设备 33 24 思瑞浦 电子 32 23 南网科技 电力设备 27 20 图表6：配置科创板个股的基金产品数量（前20）图表7：科创板个股配置规模（前20） 名称 所属行业 本期重仓股持股市值(亿元) 上一期重仓股持股市值(亿元) 天合光能 电气设备 116.19 99.97 金山办公 计算机 61.60 36.01 思瑞浦 电子 42.63 31.18 西部超导 有色金属 39.78 52.55 晶科能源 电力设备 36.56 42.93 固德威 电气设备 35.42 12.93 奕瑞科技 医药生物 34.68 51.89 澜起科技 电子 29.61 9.51 金博股份 有色金属 27.80 31.77 中微公司 机械设备 26.70 34.09 派能科技 电气设备 26.23 63.21 沪硅产业-U 电子 23.40 24.15 昱能科技 电力设备 22.00 28.06 华恒生物 化工 19.96 18.57 复旦微电 电子 19.44 19.06 传音控股 电子 18.80 12.52 安恒信息 计算机 18.62 13.07 禾迈股份 电气设备 17.27 34.90 航天宏图 计算机 16.96 10.32 爱博医疗 医药生物 16.06 6.72 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 图表8：配置港股个股的基金产品数量（前20）图表9：港股个股配置规模（前20） 名称 所属行业 本期持股基金数 （只） 上一期持股基金数 （只） 腾讯控股 资讯科技业 342 157 美团-W 资讯科技业 311 254 药明生物 医疗保健业 116 54 快手-W 资讯科技业 97 56 香港交易所 金融业 86 22 李宁 非必需性消费 74 78 中国海洋石油 能源业 55 65 中国移动 电讯业 51 52 华润啤酒 必需性消费 40 47 金蝶国际 资讯科技业 38 13 海吉亚医疗 医疗保健业 38 24 金斯瑞生物科技 医疗保健业 38 24 新东方在线 非必需性消费 37 15 青岛啤酒股份 必需性消费 36 51 中国海外发展 地产建筑业 24 38 比亚迪股份 非必需性消费 23 27 舜宇光学科技 工业 19 16 康方生物-B 医疗保健业 19 7 九毛九 非必需性消费 18 6 碧桂园服务 地产建筑业 16 7 名称 所属行业 本期重仓股持股市值(亿元) 上一期重仓股持股市值(亿元) 腾讯控股 资讯科技业 344.77 146.61 美团-W 资讯科技业 270.77 254.78 药明生物 医疗保健业 116.27 59.07 香港交易所 金融业 100.31 54.33 李宁 非必需性消费 99.12 86.10 中国海洋石油 能源业 82.62 77.76 快手-W 资讯科技业 75.65 32.86 华润啤酒 必需性消费 58.35 63.15 中国移动 电讯业 52.75 54.87 比亚迪股份 非必需性消费 38.45 29.08 金蝶国际 资讯科技业 37.31 12.15 青岛啤酒股份 必需性消费 33.69 43.79 中国海外发展 地产建筑业 26.21 24.87 兖州煤业股份 能源业 24.43 22.81 中国电力 公用事业 23.49 18.65 海吉亚医疗 医疗保健业 22.47 13.18 华润电力 公用事业 21.38 17.66 中国宏桥 原材料业 21.04 17.59 华能国际电力股份 公用事业 20.90 20.08 新东方在线 非必需性消费 20.34 6.62 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 一、仓位变动 目录  二、行业配置（动态增减）  三、行业配置（存量）  四、基金集中度剖析 五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他） 六、行业历史仓位 七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股 附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析 风险提示 9 Q4公募增减持：增持医药、计算机、机械设备等，减持电子、电力设备等 Q4公募基金：1）增持“医药生物、计算机、机械设备、非银金融、轻工制造”等行业；2）减持“电力设备、电子、有色金属、食品饮料、煤炭、房地产”等行业。 图表10：行业增减持比例（重仓股市值占比，%）图表11：行业增减持比例（重仓股市值占比，%） 行业 2022Q3 2022Q4 环比变动 医药生物 10.11 11.58 1.47 计算机 2.81 3.76 0.94 机械设备 2.07 2.40 0.33 非银金融 0.57 0.85 0.27 轻工制造 0.60 0.83 0.22 建筑材料 0.48 0.65 0.18 传媒 0.37 0.49 0.12 基础化工 3.08 3.19 0.11 社会服务 0.88 0.96 0.08 公用事业 0.52 0.58 0.06 环保 0.22 0.27 0.06 纺织服饰 0.17 0.18 0.02 银行 2.87 2.89 0.02 综合 0.00 0.01 0.00 建筑装饰 0.44 0.42 -0.02 行业 2022Q3 2022Q4 环比变动 商贸零售 1.58 1.53 -0.05 美容护理 0.86 0.81 -0.06 交通运输 2.39 2.29 -0.10 农林牧渔 1.63 1.46 -0.18 石油石化 0.88 0.68 -0.21 钢铁 0.67 0.41 -0.26 汽车 3.48 3.12 -0.36 通信 1.27 0.91 -0.36 家用电器 1.87 1.50 -0.37 国防军工 3.74 3.37 -0.38 房地产 1.81 1.31 -0.49 煤炭 0.92 0.33 -0.58 食品饮料 16.24 15.57 -0.67 有色金属 3.87 3.19 -0.68 电子 8.71 7.98 -0.72 来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 Q4基金增持比例居前的行业依次为：医药生物、计算机、机械设备、非银金融、轻工制造、建筑材料等，增持比例分别为+1.47%、+0.94%、+0.33%、+0.27%、+0.22%、+0.18%。 2.00 主要增持 C