中泰电子华勤技术25Q4符合预期关注超节点量产进展事件

公司发布2025年业绩预告，核心数据及业务展望如下：

业绩预告：

1. 2025年全年：营收1700-1715亿元（中值1708亿元），同比增长55.4%；归母净利润40.0-40.5亿元（中值40.3亿元），同比增长37.6%。
2. 2025年Q4：营收中值419亿元，同比增长23.7%，环比下降6.8%；归母净利润中值9.3亿元，同比增长5.6%，环比下降23.5%。

2026年展望：

• 公司指引2026年收入同比增长超15%。
• 穿戴类、IoT、交换机等高毛利产品出货占比提升，带动整体毛利率温和上行。

业务板块分析：

1. 高性能计算：
   • PC业务：新客户导入带动稳健增长，2026年出货预期2100万台，营收有望同比增长超20%。
   • 数据中心：2025年收入超400亿元，2026年营收指引超30%增长（未考虑H200）。
     • AI服务器国产平台已陆续交付，超节点技术与中国三大CSP厂商均有合作，具备AI、通用、交换机全栈布局优势，为国内首批批量交付厂商之一，预计2026年上半年小批量交付，下半年放量。
2. 穿戴业务：
   • 受益品牌对白牌份额替代，2026年营收预期同比增长30%。
3. 汽车电子：
   • 2025年收入超10亿元，2026年加大智驾高端平台等新平台/产品研发投入，预计收入25-30亿元。

关注点：

• 重点关注超节点技术的量产进展。