超节点：国产超节点方案量产元年，看好以太网成为主流技术路径
超节点：国内超节点能力跻身世界一流
超节点作为整机柜级一体化紧耦合算力系统，是AI大模型训练与超算中心建设的核心基础设施。它通过芯片级高速互联、统一液冷供电与集中式管理，解决了传统服务器集群的带宽、时延与运维瓶颈。英伟达GB200 NVL72是国际标杆方案，国内华为Atlas A3 900 SuperPoD、阿里磐久、中科曙光ScaleX640等厂商自研超节点产品密集推出，技术指标接近国际一流水平。
为什么更看好以太网成为Scale Up主流协议？
Scale Up领域主流通信协议发展
GPU-CPU间直连协议：PCIe、CXL
PCIe是通用型外设组件互连扩展标准，成熟生态但树状拓扑结构限制GPU直连通信，带宽与延迟受限。CXL基于PCIe实现缓存一致性互联，弥补PCIe短板，但整体性能受PCIe物理层约束，生态成熟度待提升。
GPU多卡间直接通信主流协议：NVLink、以太网
国际层面：英伟达NVLink封闭生态与AMD/博通以太网开源开放双轨竞争。NVLink性能优异但生态封闭、成本高昂。AMD主导的UALink、博通SUE基于以太网的开源协议，成为打破NVLink垄断的核心力量。
国内层面：形成三条技术路线：
- 自主可控专用系统总线：华为灵衢、海光HSL，高性能但生态待完善。
- 以太网优化：字节跳动EthLink、腾讯Eth-X，覆盖全场景但延迟需优化。
- 开放基础设施架构：中国移动OISA，标准化但兼容性待提升。
以太网：Scale Up协议的未来主流
开放生态塑造竞争力，延迟短板可被技术策略补齐
以太网开放生态规避供应商锁定风险，降低部署成本。通过在网计算（INC）和计算与通信重叠技术，可突破延迟瓶颈，提升集群计算效率。
博通：覆盖多场景以太网产品矩阵，Tomahawk系列交换机带宽持续跃升
博通构建覆盖多场景的以太网产品矩阵，Tomahawk系列交换机带宽持续提升，从6.4Tbps至102.4Tbps，持续布局AI等新兴场景。
PCIe演进：博通与AsteraLabs的互联生态布局
PCIe历经多代技术迭代，带宽与性能持续跃升。博通作为PCIe行业领导者，构建全方位产品矩阵，覆盖全代际。AsteraLabs聚焦AI与云基础设施，以PCIe6.0连接产品组合推进规模化部署。
私有协议（英伟达NVLink）的优劣势
NVLink性能优异，生态深度融合，但生态封闭、成本高昂，限制大规模部署。
国产替代玩家梳理
独立交换芯片厂商
- 盛科通信：国内领先企业，12.8T/25.6T交换芯片已进入客户推广阶段。
- 数渡科技：掌握PCIe 5.0交换芯片自主设计能力，填补国内市场空白。
- 澜起科技：PCIe高速互连领域领先者，布局PCIe 6.x/CXL3.x Retimer芯片。
- 云合智网：形成CLX84和CLX86两大系列产品，覆盖数据中心场景。
- 楠菲微电子：多层次产品布局，覆盖企业网、城域网、工业以太网。
大厂自研交换芯片
- 海光信息：布局Chiplet互联和高速I/O，推出HSL协议，与曙光深度合作。
- 华为：超节点集群布局领先，开放“灵衢”协议，构建全栈生态。
- 中兴通讯：形成自研交换/NP芯片全栈布局，推出基于自研AI交换芯片的超节点方案。
- 新华三：自主研发智擎系列可编程NP芯片，接口吞吐能力1.2Tbps。
投资建议
重点推荐盛科通信、海光信息，建议关注中兴通讯、澜起科技、万通发展（数渡科技）等。
风险提示
- AI应用进展不及预期。
- 技术发展不及预期。
- 市场竞争风险。
