政策改善与淡季制约博弈 钢材价格延续震荡运行

行情复盘

1月21日，螺纹钢期货主力合约收跌0.35%至3117.0元，资金整体流出3921.40万元。

背景分析

• 基本面：五大材产量环比小幅回升，消费环比回升，总库存下降。螺纹产量小降，总库存持平；热卷产量持续回升，库存去化加快，短期卷螺差或企稳小幅修复。
• 重要资讯：
  • 山东市场建筑钢材冬储量预计24.35万吨，较上年同期下降38.35%，冬储价格心理价位在3050-3080元/吨。
  • 全国主港铁矿石成交81.20万吨，环比减30.3%；建筑钢材成交7.63万吨，环比减2.2%。
  • 唐山钢厂成本稍有下降，但亏损增加37元/吨。
  • 独立洗煤厂产能利用率37.4%，环比增0.6%；精煤库存323.2万吨，环比减11.9万吨。
  • 2025年12月钢坯出口144.12万吨，月环比减2.40%，年同比增86.43%；全年出口1482.13万吨，年同比增134.21%。

多空逻辑

现货市场成交环比下降，价格小幅松动。12月投资数据承压，工业与出口韧性，但消费和地产指标偏弱，整体弱复苏。基本面显示螺纹产量小降，库存持平；热卷产量回升，库存去化加快，短期卷螺差或企稳修复。

后市展望

当前处于政策改善预期增强与淡季制约的博弈阶段，整体矛盾暂不突出，后期需关注累幅度，价格或延续震荡运行。

交易策略

震荡，卷螺差走强。