FICC日报：去美元化重启，关注格陵兰危机

市场分析

• 有色板块：受宏观因素驱动转缓。1）美国对关键矿产的关税政策调整及与欧洲的贸易摩擦降温；2）美联储主席风波略降温，市场流动性变化（保证金调整）。短期升势或缓和，但长期供给受限。
• 通胀叙事：大趋势不变。中央经济工作会议强调提振消费和反内卷，货币政策支持物价合理回升。央行降息降准，财政政策支持扩大内需。地缘局势加剧全球资源争夺，通胀压力持续。
• 内外景气分化：中国出口和景气度积极，关注“抢出口”扰动。中国经济数据：GDP达5%，社零放缓，工业增加值增长，制造业PMI重回扩张。美国经济持续衰退，非农就业不及预期。日本国债大跌，美国财长称外溢至美债。

商品分板块

• 有色：短期涨势转缓，长期确定性高。
• 能源：美国接管委内瑞拉石油储备，关注伊朗局势，IEA上调石油需求预期。
• 化工：甲醇、PTA等品种关注“反内卷”空间。
• 农产品：关注天气预期和生猪疫病情况。
• 黑色：关注国内政策预期和低估值修复。
• 贵金属：关注黄金逢低买入机会。

策略

• 商品和股指期货：整体中性。

风险

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）。
• 全球经济超预期下行（风险资产下行风险）。
• 美联储超预期收紧（风险资产下行风险）。
• 海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

要闻

• 市场走势：贵金属板块爆发，半导体芯片股走强，锂矿概念反弹。
• 住建部部长：着力稳定房地产市场，支持房企合理融资需求。
• 美国最高法院未就特朗普关税政策裁决。
• 特朗普要求提供军事选项打击伊朗。
• 美国财长称英国让美国失望，欧洲向格陵兰派遣部队不切实际。
• 日本国债大跌，美国财长称外溢至美债。
• 瑞典养老基金抛售美国国债。
• IEA上调石油需求增长预期。
• 沪金主力合约突破1100元创历史新高。
• 商品期货收盘：碳酸锂涨超7%，沪锡涨超5%，沪金涨超3%。

图表

• 花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y中美国债利差、2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊。

宏观经济

• 资料来源：同花顺，华泰期货研究院

利率

• 资料来源：同花顺，华泰期货研究院

外汇

• 资料来源：同花顺，华泰期货研究院

本期分析研究员

• 蔡劭立、汪雅航、高聪

联系人

• 朱思谋、朱风芹

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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