市场要闻与重要数据
- PVC：
- 期货：主力收盘价4743元/吨（-64），华东基差-243元/吨（+24），华南基差-203元/吨（+24）。
- 现货：华东电石法报价4500元/吨（-40），华南电石法报价4540元/吨（-40）。
- 上游利润：兰炭价格750元/吨（+0），电石价格2855元/吨（+0），电石利润-35元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-662元/吨（-29），PVC乙烯法生产毛利-138元/吨（+54），PVC出口利润0.1美元/吨（-10.3）。
- 库存与开工：厂内库存31.1万吨（-1.7），社会库存56.2万吨（+1.5），电石法开工率80.66%（+0.43%），乙烯法开工率75.48%（-0.21%），开工率79.08%（+0.23%）。
- 下游订单：生产企业预售量92.6万吨（+1.7）。
- 烧碱：
- 期货：主力收盘价1939元/吨（-21），山东32%液碱基差8元/吨（+15）。
- 现货：山东32%液碱报价623元/吨（-2），山东50%液碱报价1060元/吨（+0）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润926元/吨（-6），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）481.9元/吨（-6.3），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-575.08元/吨（-26.25），西北氯碱综合利润（1吨PVC）453.49元/吨（-50.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存51.21万吨（+1.70），片碱工厂库存2.90万吨（-0.18），开工率86.70%（+0.10%）。
- 下游开工：氧化铝开工率85.83%（+0.09%），印染华东开工率58.76%（-1.33%），粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。
市场分析
- PVC：
- 供需格局：整体延续弱势，供应充裕，开工率回升，下游开工下降，库存小幅累库且同比处于高位。
- 成本端：氯碱生产利润下降，同比低位，电石、兰炭价格稳定但利润亏损。
- 出口：4月1日起出口退税取消，前期抢出口情绪对现货有支撑，但4月后预期大幅下滑将使供需关系进一步宽松。
- 核心观点：供需偏弱，需关注企业出口动态。
- 烧碱：
- 现货价格：受低价仓单影响持续下调。
- 供需格局：供需偏弱，库存延续累库，供应端开工高位，需求端接货情绪一般，氧化铝厂开工稳定但卸货效率一般。
- 下游：环氧丙烷下游聚醚多元醇取消出口退税引发抢出口，但非铝逐渐进入季节性淡季，出口订单低迷。
- 核心观点：供需偏弱，需关注下游接货情绪及液氯下游装置波动。
策略
- PVC：单边震荡，跨期V03-05逢低正套，跨品种无。
- 烧碱：谨慎偏空，跨期SH03-05逢高反套，跨品种无。
风险
- PVC：宏观政策影响，装置检修动态。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，下游囤货节奏。
