2025 年度业绩快报点评：营收利润增速平稳，资产质量稳健

核心观点

苏农银行2025年度业绩快报显示，公司整体业绩表现稳定，营收和利润增速平稳，但ROE同比略有回落。资产规模增长平稳，不良贷款率和拨备覆盖率大致稳定，资产质量稳健。

关键数据

• 营业收入：41.91亿元，同比增长0.41%
• 归母净利润：20.43亿元，同比增长5.04%
• 加权平均净资产收益率：10.48%，同比下降0.83个百分点
• 资产总额：2311.03亿元，较年初增长8.00%
• 贷款总额：1394.32亿元，较年初增长7.81%
• 存款总额：1829.59亿元，较年初增长7.47%
• 不良贷款率：0.88%，较年初和三季度均下降0.02个百分点
• 拨备覆盖率：370.19%，较年初下降58.77个百分点，环比三季度末回升14.34个百分点

投资建议

维持“中性”评级，略微下调盈利预测。预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.43亿元、21.36亿元、22.67亿元，同比增长率分别为5.0%、4.6%、6.1%；摊薄EPS分别为1.11元、1.16元、1.24元；对应PE分别为4.9倍、4.7倍、4.4倍，PB分别为0.51倍、0.47倍、0.43倍。

风险提示

宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。