银行业13家上市银行2024年业绩快报综述：营收增速边际提升明显，资产质量保持稳健

核心观点

1. 营收与利润增速边际提升明显，但利润增速提升幅度小于营收，预计4Q24拨备计提力度加强。
2. OCI账户浮盈继续累积，对2025年营收形成支撑。
3. 4Q24扩表速度边际提升，但总体信贷增速下降，部分银行信贷增速提升来自零售端。
4. 资产质量整体稳健，拨备继续释放。

盈利能力拆解

• 营收增速边际向上，预计非息收入贡献明显。
  • 13家银行合计营收全年同比增速+2.2%，较1-3季度提升1.2个点。
  • 4季度债市收益率快速下行，对其他非息收入贡献明显，同时为OCI账户积累较多浮盈（全年OCI浮盈占比营收达6%），对2025年营收形成支撑。
• 利润增速提升幅度小于营收，预计拨备计提力度加大。
  • 多数银行利润增速提升幅度小于营收提升幅度，预计4Q24拨备计提力度加强。
  • 2024全年利润增速在10%以上的有5家，ROE同比下行，但下行幅度边际企稳。

资产负债分析

• 资产端：扩表速度边际提升，但信贷增速下降。
  • 13家上市银行总资产增速同比增8.1%，较3季度提升0.2个点，优质区域中小银行资产增速较高。
  • 多数银行4Q24信贷同比少增，贷款增速边际下行（11家银行贷款同比增8.1%，较3季度下降0.7个点），城商行保持较高增速。
  • 扩表动能提升主要由贷款贡献的有齐鲁银行、南京银行和招商银行，其余银行金市部分贡献更明显。
• 负债端：负债增速平稳，存款增长良好。
  • 多数银行4Q24存款同比多增，存款增速边际提升（11家银行存款同比增11.3%，较3季度提升2.7个点）。

资产质量

• 不良率总体平稳，多数银行延续小幅改善态势。
  • 10家银行中，不良率在0.8%以下的有3家，齐鲁银行不良率边际改善明显，招商银行不良率小幅抬升1bp。
• 拨备继续释放。
  • 多数银行拨备覆盖率和拨贷比下降，拨备覆盖率仍在上行的个股有齐鲁银行、兴业银行和厦门银行。
• 2025年不良展望：整体稳健，压力主要在普惠领域小企业和经营贷。
  • 零售贷款不良率边际小幅上升对银行整体报表影响可控，对公改善可维持整体资产质量稳定。
  • 对公不良率预计继续下降，地产和地方债务风险逐步化解，中小微企业受政策支持。
  • 零售不良率预计仍会抬升，幅度较今年或收窄，经营贷是主要压力点。

投资建议

• 高股息银行：大行、招商银行、渝农商行、沪农商行。
• 拥有区位优势、确定性强的城商行：江苏银行、南京银行、成都银行、齐鲁银行。
• 核心资产：招商银行。

风险提示

• 经济下滑超预期；研报信息更新不及时；政策落地不及预期。