全球矿业预期景气向好,耐普作为选矿环节耐磨备件龙头,具备“出海+新品+扩产”多重优势,业绩有望进入新一轮上行通道。
核心观点与关键数据:
- 矿机出海:公司自2021年起海外收入占比稳定超50%,深度绑定紫金、洛钼、力拓等国内外矿企龙头,有望受益于海外矿企资本开支景气上行期。
- 新品兑现:公司2024年成功研制全球首创的“高合金锻造橡胶复合衬板”,较主流铸造衬板性能提升显著。2025年国内试用推广/在手订单1亿/确收1500万,2026年海外试用推广/订单预期3亿/确收预期1.5亿,将贡献可观业绩增量。
- 产能扩张:现有产能供不应求,蒙古国、赞比亚生产基地已投产,智利、秘鲁生产基地预计于2026H2、2027H2投产,新增产值合计7亿;后续规划塞尔维亚生产基地,是海外新建产能步入收获期的重点标的。
研究结论:业绩在2025Q3迎来单季拐点后,短期变化与中长期价值兼备,建议重视。