核心观点:在全球矿业预期景气向上的大背景下,耐普矿机作为具备“出海+新品+扩产”等属性的选矿环节耐磨备件龙头,有望充分受益于行业景气度提升,业绩有望进入新一轮上行通道。
关键数据与事件:
- 矿机出海:公司自2021年起海外收入占比稳定保持在50%以上,与紫金/洛钼、力拓/淡水河谷等国内外矿企龙头深度绑定,有望受益于即将到来的海外矿企资本开支景气上行期。
- 新品兑现:公司于2024年成功研制全球首创的“高合金锻造橡胶复合衬板”新品,较主流铸造衬板性能断档提升。2025年国内试用推广/在手订单1亿/确收1500万;2026年海外试用推广/订单预期3亿/确收预期1+亿,有望贡献可观业绩增量。
- 产能扩张:公司现有产能已供不应求,蒙古国、赞比亚生产基地已投产,智利、秘鲁生产基地预计于2026H2、2027H2投产,新增产值合计7亿;后续还有塞尔维亚生产基地规划。
研究结论:耐普矿机短期业绩变化与中长期价值兼备,建议重视。