铜期货周报：供需结构平稳，铜价高位调整

一、内外盘比值
上周内外盘比值震荡走弱，从7.831降至7.806，LME市场持续BACK结构，现货升水波动较大。铜的金融属性降温，比值有望进一步回落。

二、下周价格预期
（内容缺失，原文未提供具体预期）

三、理想采购价格
（内容缺失，原文未提供具体数据）

四、近期影响价格的重要因素

1. 供应端：智利Mantoverde矿山因劳资谈判罢工，产量预计降至正常水平的50%-75%。
2. 需求端：
   • 国家电网“十五五”期间投资规模达4万亿元，较“十四五”增长40%。
   • 2025年汽车产销量同比增长10.4%和9.4%，分别达3453.1万辆和3440万辆。
3. 宏观因素：
   • 美联储褐皮书显示美国经济温和回升，CPI同比2.7%（预期持平），核心CPI同比2.6%（低于预期）。
   • 特朗普政府暂缓对关键矿产征收关税，转而寻求双边谈判。

五、本周其他要闻

• SMM调研显示，国内精铜杆企业开工率上周环比增加9.65个百分点至57.47%，但下游采购谨慎，预计下周微增至59.19%，整体仍低位。

核心观点：铜价高位震荡偏弱，供需结构平稳，供应端受罢工影响偏紧，需求端下游消费平淡，宏观通胀数据符合预期但金融属性降温。