科士达Q4业绩预告AIDC增速环比持续提升坚定看好26业绩释放

科士达2025年年报业绩预告及2026年展望

全年业绩预告

• 预计全年归母净利润6.00-6.60亿元，同比增长52.21%~67.43%
• 预计全年扣非归母净利润5.50-6.20亿元，同比增长59.66%~79.98%
• Q4预计归母净利润1.55-2.15亿元，同比增长318.92%~481.08%
• Q4预计扣非归母净利润1.31-2.01亿元，同比增长718.75%~1156.25%

业务板块拆分

1. 数据中心业务
   • 全年收入预计30+亿元，同比增长约20%
   • 其中北美确收1亿元，东南亚增速快于国内
   • Q4收入预计10+亿元，同比增长40%以上，25年以来增速持续环比提升
2. 新能源业务
   • 全年收入预计20亿元，其中储能收入10+亿元，同比增长约200%
   • Q4储能收入预计4亿元左右，同比增长50%以上
   • Q4计提奖金0.8亿元，同比增加0.1亿元
   • 2024Q4净利受电站减值影响较大，2025Q4基本无减值压力

2026年展望

• AIDC业务
  • 北美：通过ODM覆盖全球前十电源厂商，成功拿到600K大机订单，导入1.25M产品
    • 欧洲客户2026订单3.5亿元，下一批同规模订单在谈
    • 台湾客户一期1+亿元，未来交付3M模块产品空间极大
  • 东南亚&国内：本土EPC、经销商渠道布局领先
    • 国内字节、世纪互联等客户陆续突破，新增甲骨文&字节项目大单已开始交付
    • 国内&东南亚需求提速，公司有望充分受益
• 新技术
  • HVDC已有样机，逐步国内外测试
  • SST配合伊顿底层技术做场景落地，渠道优势有望延续