流动性与机构行为跟踪：基金增信用，大行买入7-10Y

货币资金面

本周（1.12-1.16）央行累计净投放11128亿元逆回购，资金价格隔夜与7天表现分化。R001、R007、DR001、DR007分别位于17%、9%、14%、3%历史分位数。大行融出日均环比增加0.06万亿元至5.8万亿元，质押式回购交易量日均增加14.90%至8.62万亿元，隔夜回购成交占比下行至90.4%。

同业存单与票据

本周同业存单发行规模环比增加3778.20亿元至5528.80亿元，净融资额转负至-2555.8亿元。存单到期收益率多数下行，AAA级1M至1Y到期收益率分别较前一周变动-1.25BP至-0.75BP。票据利率下行，3M期国股直贴利率与转贴利率分别较前一周变动-2BP至-2BP。Shibor利率上行，隔夜至3M期Shibor利率分别较前一周变动5.3BP至0.5BP。

机构行为跟踪

广义基金杠杆率小幅回落，银行、证券、保险、广义基金杠杆率分别位于48%、7%、93%、4%历史分位数水平。基金净买入久期下行至-3.71年，保险小幅加久期至9.93年。中长期纯债型基金久期环比下行0.02至3.26年，短期纯债型基金回升0.01至1.77年。

风险提示

央行超预期收紧货币政策、流动性超预期变化、机构行为大幅趋同形成正反馈、第三方数据失真、数据更新不及时。