流动性与机构行为跟踪18：大行融出增加，基金增持利率

投资要点

• 货币资金面： 本周央行累计投放逆回购9712亿元，但到期量更大，净投放流动性-1647亿元。MLF到期7890亿元。资金价格下行，R001、R007、DR001、DR007分别位于21.6%、14.1%、15.9%、5.4%历史分位数。
• 主要融出方融出规模减少： 主要融出机构（大行/政策行与股份行）全周净融出3395亿元，较前一周减少1443亿元。股份制商业银行和证券公司为主要净融入机构。
• 质押式回购交易量增长： 日均成交量为7.93万亿元，单日最高达8.08万亿元，较前一周日均值增长17%。隔夜回购成交占比上行，日均占比为89.2%，较前一周日均值增长9.66个百分点。
• 广义基金杠杆率下行： 银行、证券、保险和广义基金杠杆率分别为104%、192.4%、124.6%、106.4%，环比均有所下降，分别位于36%、6%、50%、68%历史分位数水平。
• 同业存单与票据： 本周同业存单发行规模增加，净融资额为正。总发行量为6151.9亿元，到期总量5163.6亿元，净融资额988.3亿元。10月21日至10月25日存单到期量3968.8亿元。各银行存单发行规模较前一周增加，1年期存单占比较高。存单到期收益率下行。票据利率分化。
• 机构行为跟踪： 现券主力买盘来自基金公司，净买入1030.92亿元；现券主力卖盘来自股份行，净卖出2261.51亿元。基金净买入现券1030.92亿元，其中利率债增持610.83亿元，信用债增持86.81亿元，其他（含二永）增持382.33亿元，存单减持51.22亿元。分期限来看，利率债主要以增持1-3年为主，信用债以增持1年以内为主。理财、农村金融机构和保险机构也均有净买入。