申万农业周观点散户惜售旺季托底猪价反弹延续奶牛去化延续季节性放缓不

生猪

• 猪价反弹延续：下周北方降雪预期下，散户惜售情绪抬升，本周猪价保持强势，周末跳涨至13.3元/kg。涌益监测样本自繁自养模式已回升至盈亏平衡线以上，仔猪价格涨至300元/头以上。
• 产能去化放缓：产业对2026年供需预期改善，预计1月产能去化仍将放缓。
• 短期上涨因素：惜售、降温、集团控出栏节奏、二育等多重因素推升猪价，预计下周逐步见顶回落。
• 投资建议：短期产能去化放缓不改中期逻辑，建议逢低布局优质猪企。

肉鸡

• 鸡苗停孵，价格小幅回落：鸡苗进入停孵期，下游价格高位小幅回落。
• 毛鸡、鸡肉价格转正：低基数下，关注相关企业26H1业绩同比改善情况。
• 价格数据：本周白羽肉毛鸡销售均价3.75元/kg（周环比-0.27%，同比+2.5%）；鸡肉分割品销售均价9439.1元/吨（周环比-0.96%，同比+0.76%）。

宠物

• 线上销售额回落，全年仍增长：受消费前置影响，12月宠物食品线上销售额同比-11%，但全年仍维持双位数增长（累计销售额307.1亿元，同比+10%）。
• 头部品牌增速高于30%：乖宝、中宠旗下主要品牌合计线上销售额增速均高于30%。

牧业

• 牛肉价格波动：本周全国育肥公牛出栏价格25.6元/kg（周环比+0.4%），犊牛均价32.7元/kg（周环比+1.7%）；全国批发市场牛肉均价65.8元/kg（周环比-0.4%）。
• 伊利增持优然牧业：优然牧业公告配售融资方案，伊利拟募资23.3亿港币，持股比例提升至36.07%。
• 投资建议：周期底部彰显大股东对行业及公司长期价值的看好。

建议关注

• 生猪：牧原股份、温氏股份、德康农牧
• 肉鸡：众兴菌业、华绿生物、诺普信
• 牧业：优然牧业、现代牧业
• 宠物：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份