行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

宏观与大类资产周报：出口韧性，央行下调结构性政策利率

2026-01-17 邢曙光,钟山,段雅超,窦凯诚通证券 SaintL

A股市场：上周市场震荡调整，主要宽基指数涨跌不一。监管层调控诉求提升，调整融资保证金比例至100%。出口数据超预期，成为经济亮点。货币政策方面，央行下调结构性工具利率，并增加规模。一季度经济难有亮点，政策面在两会前难有超预期增量。若市场能有所整固，后续上涨动力有望增强。
A股配置策略：建议关注科技板块的海外算力、半导体设备、电力设备出海方向，以及AI应用板块。可关注通信ETF、半导体设备ETF、电网设备ETF、传媒ETF、软件ETF、医疗器械ETF、工业软件ETF。
宏观经济及政策动态：12月出口数据超预期，同比增长6.6%，创单月历史新高。新增企业中长期贷款同比多增，可能因新型政策性金融工具拉动。央行下调各类结构性货币政策工具利率，并增加规模。沪深北交易所调整融资保证金比例至100%。
行业中观监测：化工、汽车产业链开工率上升，钢铁产业链开工率下降。新房销售上升，二手房销售下降。猪肉、蔬菜、贵金属、原油价格上涨。AI+脑机接口、AI+医疗和创新药成为医药领域热点。工程机械主要品类内销销量实现“9增2降”，出口看主要产品销量实现“10增1降”。食品饮料行业上市潮，覆盖全面，港交所成为主阵地。
资金面跟踪：上周公开市场操作净投放8128亿元，DR007下行。A股主要股东资金合计减持增加，换手率增加。1月截至目前IPO募集30.4亿元，定增募集1096.4亿元。股票与混合型基金共发行52.8亿份。