电新周观点更新重视海风太阳翼锂短期调整大趋势不变锂电

锂电：出口退税抢装已开启，电车需求等待底部复苏

• 周度变化：
  1. 2026年各省旧换新补贴陆续开通申请通道，预计Q1新能源车需求企稳。
  2. 甘肃储能容量电价补贴政策落地，增强储能需求确定性。
  3. 出口退税调整后，电池和材料厂商普遍上调Q1排产，铁锂、铜箔、6F等价格陆续落地。
• 看好环节排序：
  • 储能电芯（鹏辉）
  • 铁锂正极
  • 储能集成（海博）
  • 隔膜（恩捷）、铜铝箔（诺德、鼎胜）、6F等。
  • 钠电（鼎胜、同兴、美联、普利特）

碳酸锂：情绪扰动调整，基本面仍然强劲

• 商品高位调整主要来自监管情绪和短期涨幅过快，调整后预计监管将缓和，产业下游抵抗情绪减弱，2月有望迎来现货驱动的去库涨价行情。

风电：英国AR7海风竞拍落地，海风成长空间有望进一步打开

• 周度变化：
  • 英国AR7海上风电拍卖结果落地，共计8.4GW，超市场预期。
  • 江苏海风二期竞配项目核准、招标明显加速，国内外海风成长空间打开。
• 看好标的排序：
  • 首推金雷股份、大金重工以及主机（金风、三一、运达、明阳）。
  • 海风链—塔桩（泰胜、天顺），海缆（东缆、中天）。
  • 此外现阶段建议重点关注海力风电。

光伏：太阳翼重估电池片和设备估值

• 周度变化：
  • 太阳翼产业链迎海外客户审厂，持续看好太空光伏。
  • 东方日升联合上海港湾，领先卡位P型超薄HJT和晶硅钙钛矿太阳翼，预计Q1落地北美客户订单。
  • 增资中科院上海光机所背景公司星翼芯能，共同开发新一代太阳翼。
• 看好环节排序：
  • 太空光伏（日升、钧达、迈为）＞光伏头部成本占优企业通威、协鑫、天合、晶澳。

AIDC：国产链迎来新一轮招标

• 1. 字节招标转向高压直流与800V方案，为电源设备商带来新增量。
• 2. 英伟达GB300液冷认证收紧，未来投资可能转向核心零部件及ASIC外溢。