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锂电：锂电需求预期上行，钠电与储能边际变化

• 周度变化：
  1. 锂电旺季将至，3月锂电排产预期达到2025年12月水平。
  2. 宁德“钠新”电池量产首发长安，预计年中上市，续航400km，预计2026年全球钠电出货超10GWh。
  3. 特斯拉干法电极产线运行，关注锂电海外投资下前道设备增量空间。
• 看好环节排序：
  • 储能电芯（鹏辉）＞铁锂正极＞储能集成（海博）＞隔膜（恩捷）、铜铝箔（诺德、鼎胜）、6F等。
  • 钠电（鼎胜、同兴、美联、普利特、容百）

碳酸锂：长期观点和方向不变，等待旺季复苏

• 近期调整并非基本面因素，跌价后下游采购积极，现货成交量非常大。
• 2月去库已明确，3月预计加速去库，等待月旺季来临后的新一轮备货行情。

风电：布局Q1确定性

• 周度变化：
  • 受业绩预告不及预期扰动，风电板块已跌出性价比。
  • 2026年风电利润表改善趋势延续，看好2026年主机利润率提升+2026年欧洲海风装机预计翻倍+大兆瓦零部件产能继续紧缺。
• 看好标的排序：
  • 首推金雷股份、大金重工以及主机（金风、三一、运达、明阳）。
  • 海风链—塔桩（泰胜、天顺），海缆（东缆、中天），此外现阶段建议重点关注海力风电。

光伏：看好太空光伏和无银化

• 周度变化：
  • 爱旭与MAXEON达成专利许可协议，凸显BC技术壁垒，技术出清或成为反内卷重要途径。
  • 钧达股份拟控股巡天千河60%股权，进一步加深商业航天布局。
  • 无银化趋势确定，看好博迁。
• 看好环节排序：
  • BC：TCL
  • AIDC：国产链迎来新一轮招标

1）北美四巨头2026年CapEx剑指6500亿美元，亚马逊/谷歌领衔，开支翻倍，强力支撑算力硬件/液冷等基建需求。

2）北美缺电，卡特彼勒与瓦锡兰获GW级订单，大功率燃气内燃机从备用电源升级为主流供电方案。