智能汽车主线周报：大湾区智能网联汽车路测与示范应用互认，看好智能化

核心结论

• 本周智能汽车指数下跌2.7%，除特斯拉外指数下跌5.6%。截至2026年1月16日，智能汽车指数PS(TTM)为13.7x，位于2023年初以来93%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为6.9x，位于2023年初以来95%分位数。涨幅前五个股为曹操出行、亚太股份、经纬恒润、希迪智驾、禾赛。
• 本周行业核心变化：上海规划2027年高级别自动驾驶规模化落地；大湾区6市实现智能网联汽车路测与示范应用互认；特斯拉扩大Cybercab测试范围至纽约布法罗；文远知行全球Robotaxi车队达1023辆；特斯拉Robotaxi运营车辆195台，FSD里程数72.9亿英里；Waymo日活107900人。
• 投资建议：坚定看好2026年L4RoboX主线，B端软件标的优于C端硬件标的。H股优选小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能；A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润。
• 下游应用维度相关标的：Robotaxi视角包括一体化模式（特斯拉/小鹏汽车）、技术提供商+运营分成模式（地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等）、网约车/出租车转型（滴滴/曹操出行等）；Robovan视角（德赛西威+九识智能/新石器/白犀牛）；其他无人车视角（矿卡/港口/环卫车/巴士）。
• 上游供应链维度相关标的：B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团等）、核心上游供应商（检测服务/芯片/域控制器/传感器/线控底盘/车灯/玻璃等）。

本周板块行情复盘

• 智能汽车指数跟踪：智能汽车指数PS(TTM)为13.7x，位于2023年初以来93%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为6.9x，位于2023年初以来95%分位数。
• 智能汽车产业边际变化：上海规划高级别自动驾驶应用场景规模化落地，大湾区6市实现智能网联汽车路测与示范应用互认，特斯拉扩大Cybercab测试范围至纽约布法罗，文远知行全球Robotaxi车队达1023辆，特斯拉Robotaxi运营车辆195台，FSD里程数72.9亿英里，Waymo日活107900人。
• 特斯拉&Waymo数据跟踪：特斯拉L4日度车队195辆，FSD里程数72.9亿英里；WaymoL4日度车队192辆，日活107900人。

投资建议与风险提示

• 投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线，B端软件标的优于C端硬件标的。H股优选小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能；A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润。
• 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏力度低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、全球新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险增大。