流动性和机构行为跟踪：存单大幅净偿还

资金整体平稳，存单大幅净偿还

资金面

• 资金价格小幅波动：央行持续呵护下，R001收于1.39%，DR001收于1.32%，R007收于1.50%，DR007收于1.44%，DR007与7天OMO利差4.08bp，6M国股银票转贴利率0.77%。
• OMO净投放平稳：央行逆回购净投放5540亿元，11月24日将开展1200亿元1M与800亿21D国库现金定存，加量续作800亿元。
• 银行间杠杆率小幅降低：质押式回购交易量日均7.29万亿元，杠杆率日均106.56%。

同业存单

• 债市缺乏交易主线，债券收益率窄幅震荡：1年国债收益率下行0.96bp至1.40%，10年国债收益率上行0.26bp至1.82%，30年国债收益率上行0.95bp至2.16%，存单收益率平稳。
• 存单大幅净偿还，平均发行期限小幅提升：存单净融资-3732亿元，国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别为1.65%、1.64%、1.76%、1.81%，加权平均发行期限8.2M，3M、6M、1Y期限发行规模分别为170.5亿元、1768.3亿元、2077.7亿元。

机构行为

• 下周政府债券净缴款下降：本周政府债合计净发行2280亿元，净缴款4007亿元，下周预计净融资2702亿元，净缴款2440亿元。

风险提示

• 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。