流动性和机构行为跟踪：资金平稳跨月，存单偿还地方债放量

资金平稳跨月，存单偿还地方债放量

资金面

• 本周资金小幅抬升，月末资金价格偏紧。
  • R001收于1.51%（前值1.47%），DR001收于1.33%（前值1.40%）。
  • R007收于1.64%（前值1.54%），DR007收于1.59%（前值1.49%）。
  • DR007与7天OMO利差收于19.26bp。
  • 6M国股银票转贴利率收于1.11%。
• 央行公开市场继续净投放资金。
  • 本周央行逆回购净投放5805亿元。
  • 上周央行开展9000亿元1年期MLF操作，本月有2000亿元MLF到期，实际净投放7000亿元，为连续11个月加量续作。

债市

• 10债震荡修复，超长端仍相对承压。
  • 1年国债收益率上行1.80bp至1.30%。
  • 10年国债收益率下行1.86bp至1.81%。
  • 30年国债收益率上行0.19bp至2.29%。

同业存单

• 短期限存单到期收益率微幅上行，1Y存单收益收平。
  • 3M收益率上行0.25bp收于1.58%。
  • 6M收益率上行0.75bp收于1.59%。
  • 1Y收益率收平于1.60%。
  • 1年存单与R007利差收窄10.41bp至-4.51bp。
• 本周存单继续净偿还。
  • 存单净融资-513亿元，前值-1169亿元。
  • 加权平均发行期限6.1M（前值5.9M）。
  • 3M存单发行1591.9亿元，6M期限发行500.1亿元，1Y期限发行1129.4亿元。

下周展望

• 下周政府债供给放量。
  • 国债净发行1420亿元，地方债净发行4975亿元，政府债净融资6395亿元。
  • 净缴款合计4679亿元。

机构行为

• 本周银行间杠杆率小幅下降。
  • 质押式回购交易量日均7.80万亿元（前值8.57万亿元）。
  • 银行间市场杠杆率日均107.05%（前值107.27%）。

风险提示

• 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。