纽蒙特2025Q1黄金产量/销量分别环比减少18.95%/21.04%至47.81吨/44.48吨，扣非后归属公司股东净利润环比减少11.75%至14.04亿美元
生产经营情况
- 黄金产量：2025Q1纽蒙特权益黄金总产量为153.7万盎司（约47.81吨），环比减少18.95%，同比减少8.33%。主要影响因素包括非核心业务贡献减少（Musselwhite、Éléonore和CC&V仅两个月的产量）、内华达金矿非经营性合资企业产量下降、Cerro Negro公司安全改进以及Boddington和Tanami公司计划进行的矿井排序。
- 黄金销量：2025Q1纽蒙特权益黄金总销量为143万盎司（约44.48吨），环比减少21.04%，同比减少9.55%。
- 黄金平均实现价格：2025Q1公司黄金平均实现价格为2,944美元/盎司，环比上涨301美元/磅或11.39%，同比上涨854美元/磅或40.86%。上涨原因包括已收总价、暂定价销售按市价计价的有利影响，以及处理和精炼费用减少。
- 黄金单位销售成本（CAS）：2025Q1黄金单位销售成本为1,227美元/盎司，环比上涨11.95%，同比增长16.08%。主要由于产量下降、特许权使用费增加，以及副产品生产基地的黄金成本分配增加，部分被库存变化和直接运营成本下降所冲抵。
- 黄金单位综合维持成本（AISC）：2025Q1黄金单位综合维持成本为1,651美元/盎司，环比上涨12.85%，同比上涨14.73%。主要由于单位黄金的CAS增加。
财务业绩情况
- 销售收入：2025Q1纽蒙特销售收入为50.1亿美元，环比减少11.36%，同比增加24.53%。
- 净利润：2025Q1归属于纽蒙特股东的净利润为18.91亿美元，摊薄后每股收益1.68美元，比上一季度增加4.88亿美元。增长主要由于出售待售资产收益2.76亿美元、销售成本降低以及投资和期权公允价值增加2.91亿美元。
- 调整后净利润：2025Q1本季度调整后净利润为14.04亿美元，摊薄后每股收益1.25美元，上一季度调整后净收入为15.91亿美元，摊薄后每股收益1.40美元。主要调整包括投资和期权公允价值净增加2.91亿美元，持有待售资产销售净收益2.76亿美元。
- EBITDA：2025Q1调整后EBITDA为26亿美元，下降了14%，而EBITDA增加了3.07亿美元。增长主要由于净利润的增加。
- 经营活动产生的净现金：2025Q1经营活动产生的净现金为20亿美元，与上一季度相比下降了19%，主要原因是扣除营运资本前的经营活动现金流减少。
- 自由现金流：2025Q1自由现金流为12亿美元，与上一季度相比下降26%，主要原因是合并经营活动净现金减少，包括营运资本的负面影响。
- 资产负债表和流动性：第一季度资产负债表和流动性保持强劲，期末合并现金为47亿美元，持有待售资产中包括6700万美元现金，总流动资金约为88亿美元；报告的净债务与调整后EBITDA之比为0.3x。
2025年指引
- 产量/销量指引：纽蒙特仍有望实现此前公布的2025年指导目标。预计2025年，一级自产组合的总可归属黄金产量约48%将来自上半年。
- 2025Q2预期：预计2025Q2一级矿产组合总产量将占总产量的24%，与第一季度持平。由于维持性资本支出增加，预计单位成本将与第一季度持平或略高。第二季度将包括Porcupine和Akyem矿的少量高成本矿石，反映的是4月15日交易结束前的产量。随着计划投资的增加，预计维持资本将在第二季度达到峰值。
- 自由现金流影响：预计第二季度自由现金流将受到非核心资产的剥离、与前期盈利能力提升相关的税费增加、资产剥离产生的税费、Ahafo North和Cadia项目计划开发资本的增加，以及Yanacocha水处理设施建设支出的持续增加的不利影响。
风险提示
- 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
- 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
- 国内消费力度不及预期；
- 海外能源问题再度严峻。
