PX 核心观点
- 成本端原油：地缘风险抬升，市场开始计价，短期油价跟随地缘偏强波动。
- 供给端：国内 PX 产量环比上升，下周福佳大化装置贡献产量，中化泉州装置检修。
- 需求端：国内 PTA 产量环比上升，下周无装置变动计划，PX 需求预期变化不大。
- 加工利润：PX 现货生产毛利环比大幅上升。
- 总体逻辑：前期 PX 供需趋紧预期已交易充分，PXN 上行空间受限，但库存偏低、下游需求尚可，价格有支撑。多空交织下，PX 自身驱动不强，短期跟随成本端偏强。
- 观点：震荡偏强，03 合约 7100-7600。
- 关注事件：中东地缘、PTA 开工。
PTA 核心观点
- 成本端原油：地缘风险抬升，市场计价，短期油价跟随地缘偏强。
- 供给端：国内 PTA 产量环比上升，下周无装置变动计划。
- 需求端：聚酯产量环比下降，PTA 需求减少。
- 利润：PTA 现货加工费环比上升。
- 总体逻辑：PTA 供需偏弱，下游聚酯开工下降预期，PTA 加工费压缩，价格短期跟随上游震荡偏强。
- 观点：震荡偏强，05 合约 5000-5350。
- 关注事件：中东地缘、聚酯开工。
聚酯（瓶片）核心观点
- 供给端：瓶片产量环比下降，三房巷、江阴澄高装置检修，供应收紧。
- 库存：瓶片厂内库存可用天数环比下降。
- 利润：瓶片生产毛利环比上升。
- 主要逻辑：供给收紧，短期利润走扩预期，成本端震荡偏强，瓶片价格震荡偏强。
- 观点：震荡偏强，03 合约 5900-6200。
- 关注事件：中东地缘、瓶片开工。
关键数据
- PX：国内产能利用率 89.12%，产量 74.96 万吨，环比 +1.11%，同比 -1.82%。
- PTA：国内产能利用率 89.12%，产量 145.25 万吨，环比 +1.50%，同比 +2.15%。
- 聚酯：产能利用率 87.16%，产量 155.61 万吨，环比 -0.42%，同比 +7.03%。
- 瓶片：产能利用率 72.27%，产量 33.47 万吨，环比 -0.26%。
- 库存：PTA 厂内库存 3.6 天，环比 -1.37%；瓶片厂内库存 13.27 天，环比 -9.23%。
- 加工费：PX 现货毛利 112.39 美元/吨，环比 +82.66%；PTA 现货加工费 338.98 元/吨，环比 +0.96%；瓶片生产毛利 -166.66 元/吨，环比 +8.71%。
