其他电源设备Ⅱ行业点评（R3）：Meta签署核能供电协议，看好核电发展

Meta签署核能供电协议，看好核电发展

投资要点：

• 事件：Meta达成一系列核能供电协议，涉及潜在总装机容量超6吉瓦，足以为约500万户家庭供电。
  • 现有产能：与Vistra协议，购买俄亥俄州Davis-Besse和Perry反应堆超过2.1吉瓦电力，并获未来433兆瓦增容。
  • 未来产能：与Oklo协议，获1.2吉瓦产能（首个反应堆2030年投运）；支持TerraPower开发两个690兆瓦反应堆（最早2032年交付），及另外六个2.1吉瓦项目。

数据中心对电力需求显著提升，算力巨头加码核能：

• Grid Strategies报告：到2030年，美国电力使用量预计增30%，数据中心为主要增量。
• 竞争态势：亚马逊AWS与Dominion Energy等签署1.26吉瓦协议，并支持SMR制造；谷歌与Kairos/NextEra签1.1吉瓦协议；微软重启835兆瓦核电站并支持核聚变。

投资建议：

• 数据中心快速发展推动对稳定、低碳电力的需求，核电（尤其SMR）契合全天候运行需求，解决传统核电部署痛点。
• 长期核能协议可锁定能源自主权，规避价格波动风险。
• 看好“科技+核能”融合发展趋势，维持行业“领先大市”评级。

风险提示：

• 核电安全事故风险，人工智能发展不及预期，SMR和可控核聚变等新技术发展不确定性。