行业周报：日本首份聚变供电协议签署，BEST订单持续释放

板块回顾
本周（20251208-20251212）可控核聚变板块全部细分环节上涨，个股涨多跌少。涨幅前五为爱科赛博（+34.3%）、永鼎股份（+27.8%）、哈焊华通（+22.2%）、派克新材（+20.5%）、雪人集团（+18.2%）；跌幅前五为宏微科技（-7.4%）、新风光（-3.3%）、天沃科技（-3.1%）、皖仪科技（1.1%）、纽威股份（1.5%）。细分环节中，磁体（+15.4%）、电源总成（+9.9%）、上游金属材料（+8.0%）涨幅居前。

行业动态

• Helical Fusion签署日本首份聚变供电协议：Helical Fusion与青山超级株式会社签署日本首份聚变电力购买协议，计划2030年代建成“Helix KANATA”示范电站，累计融资约60亿日元（约3800万美元）。
• BEST订单持续释放：等离子体所、聚变新能发布多项采购，包括REBCO超导带材等；氚工厂、低温系统等核心部件中标情况陆续公示。中国工程物理研究院中标等离子所燃料循环平台等项目合计约9.32亿元；聚变新能公布磁体电源等项目中标候选人，中科院合肥物质科学研究院预中标低温系统等。

本周观点
可控核聚变装置研发稳步推进，BEST、星火一号等项目有望陆续开工，核心部件订单持续释放。Helion计划2025年内实现发电验证，若FRC技术路线获验证，国内相关项目将加速推进。十五五规划建议前瞻布局核聚变能领域。看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的包括：

• 磁体环节：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等；
• 真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等；
• 电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等；
• 微波和电源器件：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等；
• 燃料增殖和循环：国光电气等；
• 检测设备：皖仪科技等。

风险提示

• 商业化进度不及预期；
• 资金投入不及预期；
• 技术路线变化风险。