尿素日报：库存继续去化，盘面偏强

【行情分析】尿素期货低开高走，日内上涨超2%，盘面偏强。工厂收单转好，部分工厂收满停售，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价格多在1680-1720元/吨。基本面方面，气头装置继续停车降产，但煤头装置产能占比提升抵消部分限产影响，元旦复工后尿素日产稳步增加至20万吨以上。农业经销商备肥积极性增长，距离小麦返青追肥集中备肥尚需半月；工业需求因环保限产解除后产能利用率增加，但临近春节假期开工负荷将大幅降低，支撑乏力。本期库存转为去化，降至100万吨以下，环比减少3.53%。综合来看，宏观情绪和能化板块走强，但需求跟进不佳，尿素强度难以持续，短期高位调整。

【期现行情】尿素主力2605合约开盘1775元/吨，低开高走，收于1814元/吨，涨2.02%，持仓量253756手（+23507手）。前二十名主力持仓席位多头净多单6422手，空头净空单5804手。仓单数量13355张，环比持平。现货市场期货盘面偏强，工厂收单转好，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价格1680-1720元/吨。

【基本面跟踪】基差方面，河南地区5月合约基差-64元/吨（-30元/吨），环比走弱。供应数据，全国尿素日产量19.91万吨，开工率82.05%。企业库存数据，中国尿素企业总库存量98.61万吨，环比减少3.61万吨（3.53%）。预售订单天数6.06日，环比减少5.46%。

【研究结论】尿素短期高位调整，主要支撑来自库存去化和期货盘面走强，但需求跟进速度不佳，工业需求临近春节将大幅降低，农业备肥尚需时日，综合来看尿素强度难以持续，短期高位调整。