石油沥青周报：库存去化良好，盘面走势震荡偏强

策略摘要

研究院能源组分析认为，原油短期波动对沥青市场造成干扰，但基于当前市场预期，沥青盘面向上空间有限，可关注逢高空机会。

核心观点

• 市场分析：
  • 供给：国内沥青厂装置总开工率为30.22%，环比上升2.35%。西北地区炼厂产量缩减，东北和华北地区开工率稳定，山东和长三角地区开工率上升。
  • 需求：受冷空气和降雨影响，西北、东北和华北地区道路施工减少，需求下降；华北南部、山东及华中地区需求平稳，南方需求受抑制。
  • 库存：国内沥青炼厂库存167万吨，环比下降2%；社会库存72.74万吨，环比下降5.74%。
• 逻辑：原油价格短期趋势不明朗，但中期存在下行压力。沥青供应维持低位，需求季节性改善带动库存去化，近端现货有支撑。但随着北方降温、南方降雨增加，项目施工和消费将下滑，库存去化持续性受制约，现货价格或松动。盘面受原油波动影响，但沥青盘面向上空间有限，可关注逢高空机会。

策略

单边中性，观望为主，关注逢高空BU主力合约的机会。

风险

原油价格大幅上涨、海外原料断供、终端消费超预期。

图表数据来源

数据来源包括Wind、隆众资讯、百川资讯等。