制造成长周报（第42期）：国新增20万颗卫星申请，Meta达成数GW数据中心核能供协议

核心观点

• 行业研究·行业周报：机械设备板块，优于大市，维持评级。
• 重点事件点评：关注AI基建、商业航天。
• 事件1：我国2025年12月向ITU申请超20万颗卫星频轨资源，其中超19万颗来自无线电创新院，表明卫星频轨资源成为国家战略重点。
• 事件2：Meta与Vistra、Oklo、TerraPower等达成核能供电协议，总电量6吉瓦，满足AI数据中心用电需求。
• 事件3：人形机器人供应商新剑传动启动上市辅导。

商业航天点评

• 中国2025年12月申请超20万颗卫星频轨资源，其中超19万颗来自无线电创新院，表明国家战略重视卫星频轨资源。
• 持续看好商业航天长期投资机会，建议关注核心环节供应商和蓝箭航天产业链标的：广电计量、应流股份、上海沪工、中泰股份、苏试试验、龙溪股份、冰轮环境等。

AI基建点评

• Meta为满足AI数据中心电力需求，与Vistra、Oklo、TerraPower等达成核能供电协议，总电量6吉瓦。
• AI基建需求旺盛将持续带动电力需求，AI基建与AI电力相关产业链将继续同步扩张受益。
• 持续看好AI基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。
• 建议关注AI数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：应流股份、万泽股份、杰瑞股份、豪迈科技、联德股份、博盈特焊。
• 数据中心应用液冷将替代风冷成为产业趋势，建议关注液冷中价值量高、核心卡位的环节：冰轮环境、汉钟精机、联德股份、高澜股份、同飞股份、飞荣达、奕东电子、南风股份、强瑞技术。

行业投资观点

• 人形机器人：关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等环节。
• AI基建：关注AI液冷、燃机环节、制冷环节。
• 自主可控-国产化率低：关注通用电子测量仪器、半导体产业链、X线设备核心器件。
• 低空经济：关注应流股份、宗申动力等。
• 智能焊接机器人：关注柏楚电子。
• 3D打印：关注铂力特、华曙高科、南风股份。
• 核聚变：关注应流股份、江苏神通。
• 商业航天：关注广电计量、应流股份、上海沪工、中泰股份、苏试试验、龙溪股份。

风险提示

• 行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。