制造成长周报（第37期）：特朗普政府聚焦机器人行业，TikTok拟投资380亿美元建数据中心

核心观点

• 行业研究·行业周报：机械设备行业优于大市，维持评级。
• 重点事件点评&重点关注：人形机器人、AI基建。

事件概述

1. 特朗普政府聚焦机器人行业：商务部长卢特尼克与机器人行业CEO会面，考虑明年发布关于机器人技术的行政令。
2. TikTok计划投资380亿美元建数据中心：在巴西塞阿拉州参与建设大型数据中心综合体，投资2000亿雷亚尔（约合380亿美元）。
3. 杰瑞股份与北美客户签署超亿美元发电机组销售合同：全资子公司杰瑞敏电能源集团与北美客户签署合同，继11月与全球AI巨头订单后又一重大突破。

人形机器人点评

• 机器人是AI的重要载体，特朗普政府高度重视，中国政策支持，国内外政策共振。
• 产业持续迭代：氮化镓等新方向出现，未来有望继续进化。
• 投资建议：
  • 确定性：特斯拉产业链核心供应商或实力强、卡位好的公司，如飞荣达、龙溪股份、唯万密封、恒立液压、汇川技术、绿的谐波、蓝思科技、五洲新春。
  • 弹性：关注增量环节或高确定性新标的，如唯万密封、龙溪股份、飞荣达、唯科科技、汉威科技。

AI基建

• AI算力高增长：持续看好AI基建相关产业链。
• 燃气轮机受益：杰瑞股份落地2单超1亿美元燃机发电机组合同，表明竞争优势，燃机发电机组作为重要供电来源深度受益。
• 投资建议：
  • 燃机热端叶片：应流股份、万泽股份。
  • 燃机发电机组：杰瑞股份。
  • 燃机其他铸件：豪迈科技、联德股份。
  • 燃机配套余热锅炉（HRSG）：博盈特焊。

行业动态&政府新闻&公司动态

• 人形机器人：众擎机器人发布T800，特斯拉、Figure发布人形机器人跑步视频，北京银河通用完成股改。
• AI基建：亚马逊推出Trainium3芯片，TikTok投资巴西数据中心，OpenAI与NextDC计划投资悉尼数据中心。
• 政府动态：特朗普政府关注机器人。
• 公司动态：拓普集团筹划H股上市，杰瑞股份签署超亿美元合同。

本周重点关注标的

• 人形机器人：应流股份、联德股份、汉钟精机、博盈特焊；五洲新春、信捷电气、唯万密封、飞荣达；奕瑞科技。
• AI基建：飞荣达、高澜股份、同飞股份、南风股份、奕东电子；应流股份、豪迈科技、联德股份；汉钟精机、冰轮环境。

行业投资观点

1. 人形机器人：把握价值量和卡位，寻找增量环节，重点关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等环节。
2. AI基建：关注AI液冷、燃机环节、制冷环节。
3. 自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器、半导体产业链、X线设备核心器件。
4. 低空经济：应流股份、宗申动力。
5. 智能焊接机器人：柏楚电子。
6. 3D打印：铂力特、华曙高科、南风股份。
7. 核聚变：应流股份、江苏神通。
8. 商业航天：广电计量、应流股份。

风险提示

• 行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。