碳酸锂：区间震荡，警惕高位波动，成材：重心下移偏弱运行

碳酸锂市场分析总结

市场表现

• 主力合约：昨日碳酸锂主力合约开盘后延续强劲走势，盘中触及涨停板（174600元/吨），收至166980元/吨，成交放量60.82万手，持仓减至46.03万手。资金面主力净空延续，仓单增至2.69万手。
• 现货端：SMM电碳均价159500元/吨，主力合约基差为-7480元/吨。市场成交显示，碳酸锂价格快速上涨导致上游出货分化：部分锂盐厂惜售，部分报价积极且显著高于现货成交价；下游材料厂对当前价位接受度低，多谨慎观望；刚需企业仍询价成交，实际成交持续推升现货价格。

基本面分析

• 供应端：上周原料价格环比涨幅超9%，强化成本支撑。SMM碳酸锂总周度开工率环比下降1.05%，锂辉石、盐湖开工率微降，锂云母、回收端开工率微增；总产量环比增长0.5%，产能进一步释放。
• 需求端：结构性分化显著。上周SMM铁锂、三元产量环比下降3.3%、1.3%，库存去化；SMM动力电芯产量微降，但SMM新能源车销量与渗透率创高，储能电芯排产小幅增长托底需求。
• 库存：上周SMM样本周度库存环比增加0.3%，首现累库迹象，总库存天数小幅上升至28天。

政策因素

• 利好因素：2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。
• 利空因素：1月4日国务院《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端，短期或加剧供给紧张；1月9日两部门宣布电池出口退税政策下调短期或引发抢出口需求。

投资观点

• 核心观点：高位震荡，警惕回调，聚焦成本及供需边际变化。
• 后期关注/风险因素：宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪。

成文时间

• 2026年1月14日