商业航天行业跟踪：巨星星座开启申报，太空圈地再加速

商业航天行业跟踪

核心观点

• 新增20万颗卫星申报，卫星频轨资源竞争加速：我国于2025年12月向ITU申请了来自十余个星座超20万颗卫星的频轨资源，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1和CTC-2，规模均为96714颗。此外，中国移动申请的CHINAMOBILE-L1（2520颗）、垣信卫星申请的SAILSPACE-1（1296颗）、国电高科申请的TIANQI-3G（1132颗）等也是规模较大的星座。
• FCC通过星链7500颗卫星申请，加快建设全球服务能力：美国联邦通信委员会(FCC)批准SpaceX再部署7500颗第二代星链(Starlink)卫星，使其全球在轨二代卫星总数增至15000颗，以提升全球互联网服务能力。这批新增卫星将为美国以外地区提供“卫星直连手机”通信服务，并在美国境内提供补充覆盖，支持下一代移动通信服务，最高传输速度可达1 Gbps。
• 频轨资源已上升国家战略，“先占先得”机制倒逼组网加速：卫星频轨资源具有独占性和稀缺性，中国星网、无线电创新院等国家队强势入局表明了频轨资源争夺的战略高度。ITU制定的“先占先得”规则要求申请单位在7年内完成首批10%卫星部署，9年内完成50%卫星部署，14年内完成全部卫星部署，否则频轨资源将被回收，这加速了星座方组网进程，太空圈地竞争空前激烈。

投资建议

• 太空圈地竞争加速，ITU机制倒逼星座方加速组网，巨星星座申请打开卫星、火箭、地面终端等各环节市场弹性：
  • 卫星制造：臻镭科技，*ST铖昌，上海瀚讯，智明达，复旦微电，成都华微，上海港湾，天银机电
  • 火箭：超捷股份，斯瑞新材，高华科技，银邦股份，铂力特，泰胜风能
  • 星座运营：顺灏股份，普天科技
  • 地面：长江通信，海格通信，盟升电子，国博电子

风险提示

• 资源审批、星座组网等环节进度不及预期：新增卫星资源目前仍处于申请阶段，后续环节存在不确定性。
• 产业政策不及预期：若政策导向调整，可能导致行业整体发展速度放缓，影响相关企业的技术研发与商业化进程。
• 市场竞争加剧：若行业过度扩张导致市场竞争加剧，可能导致单家企业市场份额受到挤压，对相关企业业绩产生负面影响。