北交所信息更新：感知星座项目拓展商业航天全产业链建设，积极完善太空云产品体系

核心观点与关键数据

• 公司概况：星图测控（920116.BJ）是一家航天测控管理领军企业，专注于商业航天黄金赛道，2025上半年营收0.99亿元（+21.90%），归母净利润0.32亿元（+24.26%）。
• 行业背景：全球低轨星座快速扩张，2025上半年全球发射航天器2,090颗（同比增长58.5%），中国发射153颗（同比增长92.4%）。国内商业航天高速发展，上半年完成火箭发射35次，商业火箭发射6次。
• 业务拓展：公司计划在2026上半年前完成太空感知星座试验星发射，逐步完成高性能感知骨干星座（一期）及低成本感知增强星座（二期）的组网。太空云产品体系将推进智算平台建设，提升空间业务智能化水平。

研究结论

• 盈利预测：维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为1.07/1.29/1.67亿元，对应EPS分别为0.67/0.81/1.05元/股，当前股价对应PE分别为103.0/85.7/66.1倍。
• 投资评级：维持“增持”评级，看好公司航天测控管理&航天数字仿真业务发展前景。

风险提示

• 收入季节性波动风险
• 募投项目进展不及预期风险
• 业务拓展风险