国投期货航运论事：光伏等产品出口退税取消，有望提振一季度欧线货量

一、政策背景
2026年4月1日起，中国将取消光伏产品出口退税，电池产品分步调整至2027年全面取消。

二、市场反应与短期货量影响
欧洲是我国光伏组件出口的主要市场（占35%-45%），2024年1-10月对西北欧出口约38.5万TEU，占欧线总货量4%-5%。政策落地将引发企业抢出口，预计2026年一季度欧线货量将受提振：

• 春节假期企业计划维持生产加快发货。
• 退税取消导致排产与发货意愿增强，抢运规模或超2025年8-9月（当时退税传闻引发一轮抢运）。
• 政策执行前月度出口规模或达6.5-7万TEU，较2025年一季度月均3.3万TEU新增约3.5万TEU，推动约5%货量增长，尤其支撑春节淡季。

三、运价传导与长期影响

• 短期运价传导效果待观察：春节前抢出口与旺季叠加可能推高运价，但春节后运力相对充裕，新增货量（约3.5万TEU）相当于两条17000TEU型船运力，对运价上行推动有限。
• 长期看，2026年二季度起抢出口透支效应将显现，可能压制后续货量。

四、合约影响

• 近月合约（02合约）受利好显著。
• 04合约影响分化：春节后运价回调趋势可能因货量支撑而放缓，但需求前置对2026年二季度及以后货量不利。