花旗集团美股招股说明书(2026-01-12版)

核心观点
该研报介绍了由 Citigroup Global Markets Holdings Inc. 发行的可自动赎回股票挂钩证券，挂钩苹果公司（Apple Inc.）和英伟达公司（NVIDIA Corporation）中表现最差的标的。证券提供高于传统债务证券的年化票息率，但投资者需承担标的资产表现不佳导致本金损失甚至归零的风险。

关键数据

• 发行日期：2026年1月27日
• 到期日：2028年1月27日
• 票息率：年化率高于同期限传统债务证券
• 估值：Citigroup Global Markets Holdings Inc. 预计发行时证券估值为每股924.00美元，低于发行价
• 赎回条款：若表现最差标的股价在潜在赎回日达到初始价值，证券将被自动赎回

到期收益

• 若表现最差标的股价高于最终障碍值，投资者将获得1000美元本金加最后票息
• 若表现最差标的股价低于最终障碍值，投资者将获得该标的按股权比例计算的股票（或现金），价值可能远低于预期

风险因素

1. 本金损失风险：证券不保证到期偿还本金，若标的股价低于障碍值，投资者可能损失全部投资
2. 信用风险：Citigroup Global Markets Holdings Inc. 和 Citigroup Inc. 的违约可能导致投资者无法获得任何收益
3. 流动性风险：证券未上市交易，二级市场有限，可能导致无法提前变现
4. 税收不确定性：美国联邦税法对证券的税务处理尚不明确，可能影响投资者收益
5. 标的关联风险：若标的股价相关性低或表现分化，投资者无法从其他标的上涨中获益

研究结论
该证券适合风险承受能力较高且追求高票息的投资者，但需充分认识本金损失和流动性风险。投资者应结合自身风险偏好和税务状况谨慎决策。